金运激光(300220)2014年三季报点评:3D业务仍在投入期
投资要点： 宏观经济拖累业绩 受全球宏观经济下滑的影响，本报告期内营收和净利润增长放缓。针对不利情况，公司对原激光板块，进行了进一步的调整和整合，公司管理层根据激光行业发展的特点和规律，精益求精，强化管理，立足行业深耕，产品的精工制造，静心于产品的核心竞争力的打造， 努力将信息化、智能化、自动化同激光技术融合，为公司的发展奠定坚实的基础。 加快3D 打印业务实施进度 公司已成功推出集设计师、品牌商、消费者和3D 打印为一体的服务平台网络（意造网）。同时线下的3D 打印体验馆商务模式也逐渐成熟，将消费者互动式体验与自主设计科技创新融合，带动了3D打印相关产品的销售。 3D 业务仍处开发和投入期 3D 业务虽然营收突已破千万元，但仍未实现该板块整体盈利。公司正在尝试和探索更多的盈利及合作模式，近期公司与古镇镇和武汉大学的合作就是一个很好的证明。 投资建议与评级 预计公司 2014-2016 年的净利润1200 万、1900 万、2100 万，每股收益分别为 0.10 元、0.15 元、0.17 元，对应当前股价 PE 分别为 371 倍、236 倍、214 倍。我们认为公司正处于转型期，3D 打印云平台业务想象空间较大，给予“增持”评级。 风险提示 宏观经济不景气，传统激光设备业务下滑过快，3D 激光打印业务拓展不利。 |
