食品饮料行业周报:高端白酒批价上涨,板块估值有望继续修复
一周行业重点新闻动态: “倒奶杀牛”现象从山东蔓延到广东。 一周公司重点新闻动态: 贵州茅台(600519):牵手友阿股份(002277),开创酒类厂商合作新模式。 五粮液(000858):铁腕保价显效,多地普五一批价回升至580元。 沱牌舍得(600702):政府12.19亿元挂牌出让集团控股权。 上周主要产品价格走势监测:截至上周末,生猪平均价和猪粮比价环比上周分别上涨1%和2%,环比上月分别下降5%和2%;生鲜奶价格环比上周下降2%,环比上月下降4%。 春节旺季来临,五粮液控量保价致一批价上涨,性价比优势提升或增加茅台(600519)走量,白酒估值仍相对较低,国企改革及业绩恢复标的可重点布局: 五粮液控量保价致一批价上涨;茅台顺利走量,批发价稳中有升:五粮液执行严格的控量保价政策,目前市场库存不高,且临近春节旺季,部分地区五粮液一批价快速提升至580元,批价上涨将减少经销商亏损,但竞品茅台性价比优势也相对更突出,五粮液动销情况或存在一定压力;同时,目前茅台一批价基本维持在830-850元,未来仍有提升的可能; 白酒估值修复仍有空间,国企改革标的可重点布局:目前白酒板块估值不高,且若深港通顺利启动,白酒作为稀缺标的估值有望继续提升:高端酒消费见底+低渠道库存,国企改革有望逐步启动,继续推荐贵州茅台、五粮液。二线酒中首推老白干酒(600559)(员工持股计划打开百亿空间,增发摊薄后目标价57-68元)、山西汾酒(600809)(机制、人员、产品、经营均出现拐点,15 年国企改革有望更进一步)、顺鑫农业(000860)(主业稳健增长,有收购与国企改革预期)、洋河股份(002304)(年轻灵活,执行力强)。 调味品板块有望延续上涨,继续推荐估值优势明显的乳品板块龙头伊利股份(600887):1)我们在上周周报中重点推荐了调味品板块的补涨机会,板块龙头海天味业(603288)上周上涨7.7%,我们认为,受提价和产品结构升级影响,海天盈利能力将继续提升,且公司拥有规模和品牌优势,有望通过收购和品类扩张打开新的成长空间,我们认为公司估值仍具备提升的空间,建议继续布局;2)伊利股份受益于国内原奶价格持续下降与高端产品快速增长,盈利能力预计保持较快提升,且具备明显的估值优势(15年仅16X),估值有望不断修复; 3)创新企业推荐好想你(002582)(战略清晰,企业执行力与创新思维强,积极向大众休闲零食转型,15年有望步入业绩收获期)。 |
