豫园商城(600655)整合豫园商圈资源 拟投资开发上海豫泰确诚商业广场
公司公告：（1）公司和全资子公司“豫园房产”受让上海复地拥有的上海确诚房地产有限公司100%股权，以及由公司受让上海复地及其关联企业对确诚公司所拥有的股东借款之债权及其随附一切权利，交易金额2.03 亿元。（2）拟投资67 亿元开发上海豫泰确诚商业广场（暂命名），本项目法人的资本金出资约18 亿元，其他资金拟申请银行中长期贷款约50 亿元。 收购“确诚公司”股权有助于公司实现资源整合，优化在上海豫园核心商贸区的布局。“确诚公司”拥有上海市黄浦区侯家路38-II 地块，该地块紧邻公司拥有的豫泰基地，占地面积11,125 平方米，可建面积40,050 平方米，2.03 亿元的股权价值对应楼面地价5069 元/平方米，对于豫园商圈的核心位置而言，价格十分优惠。 上海豫泰确诚商业广场的建成尚需时日，将有利于承载迪士尼开园后带来的大量客流。该项目占地约2.1 公顷，总建筑面积约为14 万平方米（其中，地上7.03 万平方米，地下7.0 万平方米），预计2016 年3 月启动工程准备计划，2019 年9 月完成总体竣工验收并交付使用。豫园商圈作为“上海城市名片”，受限于目前豫园商城一期的面积，年均客流量4000 万人次。随着2015 年底上海迪士尼开园迎客（预计成熟期年接待量有望达2000-3000万），上海豫泰确诚商业广场项目作为豫园商城一期的延伸和升级，不仅将为豫园商圈增加了丰富的内容，而且增大了豫园商圈作为旅游目的地的魅力和吸引力，届时将明显受益。 此外，“沈阳豫珑城”项目有望于2015 年8 月15 日前开业。项目建筑面积为17 万平方米，总投资为18.9 亿元，是公司豫园商城模式异地复制的首次尝试，公司委托了专门打造商旅文项目的“豫园商旅文产业公司”以及“豫园房产”全面建设运作该项目，预计2015 年下半年正式营业。 财务预测与投资建议 由于上海豫泰确诚商业广场尚未完成动迁，建设内容还需政府部门审批，暂不考虑项目影响。我们维持公司2014-2016 年每股收益分别为0.59、0.66和0.82 元的盈利预测，参考2015 年珠宝首饰公司估值水平，考虑到公司正在复制打造带有旅游目的地性质的商业综合体，维持给予公司2015 年24 倍PE，目标价15.84 元，维持公司“买入”评级。 风险提示：项目尚需股东大会通过和政府部门审批 |
