三安光电(600703)集成电路发力 更多订单值得期待
竞争力加强，全球份额提升： 公司日韩市场突破顺利，目前已经有部分韩系客户有意采购公司芯片，结合台湾芯片厂商近几个月的营收数据来看（台湾芯片企业已经连续几个月环比同比下滑），我们认为公司在全球竞争力正不断加强，抢夺台湾份额。台湾LED 产业链优势在于背光，此波LED 照明市场需求主要在大陆，伴随大陆芯片厂商技术和规模的崛起，大陆芯片龙头三安光电的竞争力必然会不断加强，份额提升是必然趋势！ 集成电路发力，更多订单值得期待：三安集成电路与成都亚光电子签订合同约定，三安集成电路向成都亚光提供8 种集成电路产品，金额总计6635 万元。同时成都亚光也将利用三安集成电路模型和工艺平台进行研发。这是一个标志性事件，我们看到当大陆大部分公司还忙于扩产和提高发光效率和良率的时候，三安已经向更高端的砷化镓迈进，三安目前已经不仅仅是LED 芯片厂商， 公司在集成电路（微波、功率器件等）领域技术储备成熟，2015 年就会放量，后续有更多的订单值得期待，我们在之前的点评和本周周报里也反复提过这点，公司这一业务的发展会让市场对公司有进一步认识，新业务的发展不会亚于LED，这点值得大家重点关注，我们会保持密切跟踪！ 盈利预测及投资评级：公司在LED 行业的份额提升趋势无需多言，在集成电路方面亦有所布局，对于公司发展前景强烈看好。预计公司2014-2016 年每股收益0.61、0.82 和1.05 元的盈利预测，维持公司“增持”评级。 风险提示：行业扩张过快导致芯片价格下滑和开工率不足。 |
