中国电建(601669):受益"一带一路"的推进
银河证券指出，公司是全球水利水电工程领导者，全球市占率约50%，建设了中国65%以上的大中型水电站和水利枢纽工程；中国最大的海外工程承包商之一，业务遍及亚非欧美90多个国家和地区，位列2014ENR全球最大250家国际承包商第23位、国内企业第3位；全球工程设计公司150强第12位。公司业务区域分布与"一带一路"沿线高度吻合，"三头在外"模式最为受益，海外收购加速全球扩张。公司实施国际优先战略，2009-2013年公司海外营业收入CAGR达16%，海外收入占比25%以上，毛利占比30%以上。海外毛利率15%-22%，显着高于国内的10%-13%。海外新签订单增速稳步向上，2012年-2014年1-11月海外新签订单增速8.69%、13.5%和21.04%。 银河证券表示，新电改若推出后水电提价将显着增厚公司业绩。公司2013年电力运营业务收入占比约为3.5%，毛利占比约13.8%；目前投运装机容量约500万千瓦，其中水电约300万千瓦；已获开发权总装机容量约1500万千瓦，其中水电约900万千瓦。假设水电价格提高0.05-0.08元/kwh，每年新增装机60万千瓦，其他条件不变的情况下，若电改在2015年初推进实施，将增厚公司业绩。银河证券给予公司"推荐"评级。 |
