电子元器件周报:白马基因在转型中延续,设备投入在演进中加码 ...
每周观点:电子行业在明年智能机创新后期增速下滑的背景下,逐步向转型白马靠拢,目前海康、欧菲光等白马都在积极从硬件向平台、内容转型,或推出互联网硬件、或基于硬件实现图形图像算法处理来加强内容方面的竞争力,这些白马在业绩有保障的情况下将重新获得市场认可,白马的优质基因将在其他新业务上继续开花,建议投资者积极跟踪密切寻找新定位的各细分行业龙头,讲故事谈并购的小票行情或已告一段落,白马的复苏行情正在开启。 本周行情回顾:本周电子板块微涨0.55%,同期沪深300指数继续走强2.19%,创业板指涨幅达到2.63%,中小板综上涨0.96%。本周投资者情绪面略恢复理性,使得白马估值修复和新业务转型的逻辑受到市场认可,我们前期不断强调的白马回归有所表现,莱宝高科、海康威视、三安光电等白马龙头本周涨幅均在5%以上,相对板块涨幅明显。 推荐组合:兴森科技、丹邦科技、硕贝德、大族激光、长信科技、欣旺达、同方国芯、京山轻机、上海新阳、生益科技、聚飞光电、长电科技、三安光电、华天科技、晶方科技、瑞丰光电、阳光照明、勤上光电、光韵达、长盈精密、劲胜精密、立讯精密。 本周个股强调: 本周二对【聚飞光电】进行了联合调研:(1)公司业绩情况良好,随着产品结构的改善及市场份额的不断提升,收入和利润增长趋势良好,有持续超预期可能。小尺寸背光方面,公司国内第一地位巩固。海外客户拓展良好,在台湾、韩国等手机客户均有超预期进展。大尺寸背光方面,公司得到了下游客户广泛认可,未来增长潜力也很大,保证了未来几年的持续成长动力。(2)光学膜进展良好,有再造一个聚飞可能。公司已经小批量出货,目前月收入100多万元做左右。产品品质优秀,部分产品已经超过台湾同行。每个手机光学膜收入大概1.5元左右,与公司背光器件单价差不多,未来如果能够放量,有再造一个聚飞可能。另外,公司为促进光学膜业务快速放量,不排除外延并购可能。(3)公司优秀的管理层和管理水平,长期积累的品质控制经验,较强的执行能力是其不断在新领域取得成功的保证,我们对公司光学膜业务持乐观态度,维持“强烈推荐”评级。 本周四就【聚飞光电】董事长增持46万股做出点评和推荐:公司董事长增持显示出对公司未来发展的充分信心,我们刚拜访邢总,其对公司未来几年的高速成长有充足的信心。聚飞光学膜进展良好,已经小批量出货,目前月收入100多万元做左右。产品品质优秀,部分产品已经超过台湾同行。小尺寸背光方面,公司国内第一地位巩固。海外客户拓展良好,在台湾、韩国等手机客户均有超预期进展。大尺寸背光方面,公司得到了下游客户广泛认可,未来增长潜力也很大,保证了未来几年的持续成长动力。我们坚定看好公司未来发展,公司优秀的管理层和管理水平,长期积累的品质控制经验,较强的执行能力是其不断在新领域取得成功的保证。继续“强烈推荐”。 重点推荐公司跟踪:(1)硕贝德:子公司科阳光电无论是量产进度还是技术水平都超预期,尤其在TSV领域,科阳及凯尔经过多年积累,已完全具备了产业链一体化的能力,成本优势会非常突出,硕贝德明年有望成为从封装到模组全制程的供应商,业绩弹性非常大;(2)兴森科技:公司修改后的对高管增发方案已提交,预计年内会拿到批文。公司宜兴工厂由于管理层变更,影响了三季度业绩,但目前已步入正轨,预计明年能够全年贡献利润。IC载板方面,进度超市场预期,预计马上会拿到全志的批量订单,标志着我国在IC载板领域的突破。我们认为公司未来几年成长逻辑清晰,符合半导体国产化大趋势,IC载板和大硅片项目市场空间较大,建议买入;(3)京山轻机:公司接到中国证监会通知,恢复审核公司资产重组申请,预计年内有望得到批复。此前压制公司股价上涨的最大不确定因素已经消除!三协作为市场中少见的精密机械制造的成套自动化解决方案供应商,目前在新客户订单方面又下一城,明年业绩增长保障性更强,作为工业4.0核心标的之一,公司目前市值明显低估,强烈建议买入;(4)长盈精密:智能手机创新已经到了末期,企业最有可能的成本投入方向就是手机外壳。我们判断明年起中高端机型使用金属机壳是大势所趋,公司目前已有接近2000台CNC机台产能,外协了2000台,在国内仅次于比亚迪电子之后。明年随着金属机壳渗透率提升,业绩弹性较大,建议重点关注其投资机会;(5)三安光电:伴随着以三安光电为代表的大陆led企业崛起,传统的国际一线巨头受到的竞争压力越来越大,LED芯片行业绝对是一个规模、技术壁垒都相当高的行业,看好公司中长期投资价值;(6)聚飞光电:公司董事长近期增持显示出对公司未来发展的充分信心。聚飞光学膜进展良好,已经小批量出货,目前月收入100多万元做左右。小尺寸背光方面,海外客户拓展良好,在台湾、韩国等手机客户均有超预期进展。 |
