彩虹精化(002256)事件点评:新增40MW分布式项目 年内目标有望超额完成
更改募投项目 ，并对新能源子公司增资：公司拟将募投项目“新建年产6000 万罐气雾漆生产线项目”、“新建年产5000 万罐绿色家居、汽车及工业环保气雾用品项目”和“新建年产60000 吨低碳生物分解材料与制品项目”变更为“光伏发电项目”。原募投项目已投入的资金，公司拟以自有资金置换。此外，公司全资子公司惠州虹彩拟以9138.24 万元对深圳永晟进行增资，增资后，深圳永晟注册资本增加至19138.24 万元，仍为公司全资子公司。 新增40MW 分布式项目，年内目标有望超额完成。公司将募投项目变更为光伏项目，充分体现了公司转型的决心。在变更后的4个光伏项目中，“河北承德围场县中草药种植结合50MW 光伏发电项目”和“惠州比亚迪工业园区20MW 分布式光伏发电项目”此前已经公告，“安徽省庐江县白湖社区胜利圩区种养殖基地20MW分布式光伏发电项目”和“安徽白湖养殖有限责任公司渔场20MW分布式光伏发电项目”首次公告，为公司近期新增项目。至此，公司在建、拟建光伏项目已经达到225.2MW，其中160.2MW 有望于年内建成并网，公司今年的并网目标（150MW）有望超额完成。 看好公司转型。公司转型做光伏电站，在资金、人才、资源等方面具有优势：（1）融资能力强：公司资产负债率低，银行贷款空间大，已与多家商业银行签署了战略合作协议，此外，还拟与中科宏易、博大资本成立产业基金，筹资10 亿元用于光伏电站投资。必要时，公司还可通过融资租赁、公司债、股权增发等方式筹资。（2）团队经验丰富：公司光伏团队成员来自于国内知名企业（如招商新能源、汉能集团等），团队成员很早就在光伏领域从事项目开发和技术研究，拥有丰富的项目开发建设管理经验及风险控制能力。（3）项目资源丰富：公司与比亚迪、兴业太阳能等业内知名企业建立了战略合作关系；合作方中科宏易、博大资本在光伏产业内具有丰富的并购和整合经验。此外，公司从事纯电站投资和运营，也无产业链上游的包袱和负担。 盈利预测：预计公司2014-2016 年新增光伏电站并网规模分别为：160MW、350MW 和500MW，实现EPS 分别为：0.19 元、0.59 元、1.10 元，对应于11 月5 日收盘价，PE 分别为：65 倍、20 倍、11倍。看好公司在光伏电站领域的投资和发展，上调评级至“买入”。 风险提示：光伏电站装机规模及其收益率低于预期；其他。 |
