桑德环境(000826)股权激励彰显管理层信心 看未来持续成长
股票期权激励方案彰显管理层经营信心，未来持续成长值得期待。本激励计划有效期为股票期权授予之日起至所有股票期权行权或注销完毕之日止。首次授权的期权有效期为自授权日起 4年，首次授予的股票期权自本激励计划授权日起满12 个月后，激励对象应在未来36 个月内分三期 行权。首次授予的股票期权在各行权期内，公司业绩考核条件为：第一个行权期，以 2013 年业绩为基准， 2014 年实现的净利润较 2013 年增长不低于 35%。第二个行权期，以2013 年业绩为基准， 2015 年实现的净利润较2013 年增长不低于90%。第三个行权期，以2013 年业绩为基准，2016 年实现的净利润较2013 年增长不低于190%。本激励计划的激励对象总人数为 256 人。从行权条件和激励对象看，业绩增长条件较高，激励范围广泛，涉及管理层的各个领域，充分体现了管理层对未来公司经营的信心，未来三年的快速成长值得期待。 维持 “推荐”评级。我们维持14、15、16 年EPS（摊薄后）分别为0.79 元、1.24 元、1.62 元,对应的PE 分别为29 倍、19 倍、14 倍，我们持续看好未来公司的长期发展空间，是值得持续跟踪的投资标的，继续维持“推荐”评级。 风险提示：项目订单量不达预期的风险，开工进度慢于预期的风险，宏观经济下行的风险 |
