煤炭采选行业月报:预计12月煤价继续走高
煤炭开采板块跑输市场。11月煤炭开采指数上涨6.37%,与此同时上证综指上涨10.85%,沪深300上涨11.98%,煤炭板块弱于上证综指4.48个百分点,弱于沪深300指数5.61个百分点。在25家煤炭上市公司中,涨幅最大的是国投新集上涨21.4%,其次为盘江股份上涨18.24%,永泰能源由于前期涨幅过大,本月继续回调,下跌1.91%。 煤炭供给继续收缩。前10月,全国原煤产量为31.6亿吨,同比下降1.5%,产量继续收缩;其中10月产量为2.91亿吨,同比下降8.5%,环比下降0.34%。10月全国煤炭销量下滑。前10月,全国煤炭销量为28亿吨,同比下降2.39%,其中10月煤炭销量为2.79亿吨,同比下降7.8%,环比下降0.58%,重点煤矿销量为1.62亿吨,同比下降6.3%,环比增长1.12%。 进口煤炭持续下降。1-10月,我国进口煤炭2.43亿吨,同比下降7.7%,其中10月进口煤炭2013万吨,同比下降17.4%,环比下降4.8%。预计未来进口煤炭量将持续下降。 消费端仍处于去库存过程之中。10月全国煤矿库存(华北、东北、华东、中南、西南、西北地区国有重点煤矿库存合计)为4605万吨,同比增长19.8%,环比降0.6%,山西煤矿库存1212.54万吨,环比降7.99%。11月底,秦皇岛库存在634万吨左右,同比增长32%,环比增长21.33%;广州港集团库存为312万吨,同比增长26.4%,环比增长6.11%。截止11月10日,直供电厂库存为9833万吨,比上月增8.7%;直供电厂库存天数为32天,与上月持平。 国际煤价普涨。11月底澳大利亚BJ煤炭现货价格为64.65美元/吨,较上月底上涨1.09%;欧洲RA港动力煤现货价格为75.31美元/吨,较上月底上升1.6%,理查德RB港动力煤价格67.21美元/吨,较上月底上升2.2%,纽卡斯尔NEWC动力煤现货价为64.57美元/吨,较上月底上升0.6%。 投资策略:通过分析国家一系列相关政策,我们不难发现国家控制煤炭产能的意愿不断增强,力度不断加大,受此影响,我们认为未来国内煤炭产量将进一步收缩,同时进口煤持续下降也减轻了国内煤炭市场的供给压力。近期中煤、神华相继提高了煤炭销售价格,我们预计临近年末,正值煤电双方一年一度中长协合同谈判时期,煤炭企业挺价意愿较强,预计12月煤炭价格仍将继续走高。 风险提示:宏观经济大幅下滑;控制煤炭消费政策进一步收紧 |
