长江家电周度观点(14W49):市场风格切换,大象终将起舞
报告要点。 上周家电板块行情回顾。 上周在金融股全面飙升拉动下蓝筹表现抢眼,或标志着整体市场风格切换到来,在此背景下格力电器、美的集团等权重股走势稳健,而开能环保、深康佳A及禾盛新材等概念股走势则相对较弱,综合影响下上周板块指数上涨2.00%,分别跑输沪深300及上证综指6.72及5.89个百分点;上周板块涨幅前三的个股分别为依米康(8.31%)、东方电热(7.43%)及苏泊尔(6.42%),跌幅前三的个股则分别为开能环保(-5.10%)、深康佳A(-3.89%)及康盛股份(-3.30%)。 行业重点数据跟踪及点评。 产业在线披露10月份冰洗产销数据,简评如下:当月冰箱内销持续下滑,考虑到内生性成长空间有限及内销高基数等因素,我们预计未来冰箱内销或将延续负增长态势;同时当月洗衣机内销仍略有所下滑,基于内销规模依旧不高及农村市场保有量稳步提升,乐观预计洗衣机内销后续或将维持小幅正增长;此外,当月冰箱及洗衣机出口增速环比均大幅改善,我们认为在欧美经济回暖背景下出口有望持续回暖;上市公司层面,在集团恢复性增长背景下美的系洗衣机实现超越行业增长,冰箱在出口拉动下整体维持增长,海尔冰洗则表现低迷。 上周行业重要新闻精选及点评。 1、工信部:家电“能效之星”称号有效期2年:在部分市场趋近饱和、新能效标准带动及消费结构升级背景下,近年高端化已逐步成为家电行业增长核心驱动力;随着消费升级趋势延续以及能效新标实施,市场产品结构仍有望持续改善,具备产品及技术优势的龙头企业表现值得期待;2、海尔国际信息谷落户青岛西海岸,投资60亿:互联网企业及家电企业纷纷在智能家居领域布局扩张将推动技术成熟及盈利模式清晰,我们期待锐意进取的公司在拥抱互联及智能时代的变革中获取新生,建议市场关注行业在趋势变革中带来的投资机会。 本周核心观点及投资建议。 在降息推出、增量资金入场及存款保险制度推出背景下上周金融等大盘蓝筹股全面飙升,我们认为其或标志着整体市场风格切换到来;同时,整体地产产业链都将直接受益降息政策,此外随着无风险收益率降低预期增强,高分红低估值蓝筹投资价值也得到进一步显现;考虑到龙头增速确定性及前期地产压制下估值已有大幅回落,预计随着市场风格切换高增速低估值的家电龙头或将成为下一个轮动板块;综上,维持行业“看好”评级,建议年内板块配置以稳健为主基调,持续推荐格力电器、美的集团以及厨电板块的老板电器、华帝股份。 |
