九安医疗：iHealth智能云血压计销售状况良好
研究机构：渤海证券 日期：2014-10-29 新产品产业化效果暂未显现
2014 年前三季度公司实现主营业务收入3.64 亿元，同比增长7.43%，总体上保持了收入的平稳增长。归属于母公司股东的净利润为-2955 .91 万元，基本每股收益为-0.08 元，公司前三季度亏损主要是由于研发和市场开拓投入较大，而新产品产业化效果暂未显现。
iHealth 智能云血压计销售状况良好
公司于9 月18 日与小米公司签署投资协议，开展战略合作，iHealth 智能云血压计9 月25 日在小米网销售，首批1 万台产品两次开放销售就全部售罄，市场反应良好。公司积极备货，于10 月27 日在小米网再次开放销售。预计公司通过与小米公司深入合作，逐步将小米公司的互联网思维运用到iHealth的团队建设、产品开发、用户体验设计及社交媒体运营之中，将对iHealth在国内的成功起到重要作用。
公司在家用移动医疗智能硬件领域的探索走在前列
从2010 年开始，公司制定并实施了“以可穿戴设备及智能硬件为起点进入移动医疗和健康大数据领域，进而围绕用户建立健康生态系统”的战略，公司将智能硬件产品定义为“硬件＋APP＋云服务”。目前，公司已开发的iHealth 系列产品作为数据采集工具和医疗服务工具，能够满足用户健康管理、监测治疗、远程诊断和疾病预防等方面的需求。公司智能硬件产品涵盖血压、血糖、血氧、心电、心率、体重、体脂、睡眠、运动等领域。
2014 年度全年业绩有望扭亏为盈
一方面，公司募投项目新产区的已经正式运营，该项目的管理费用有较大增加；公司今年进一步扩大研发队伍，引进高层次的人才，新产品研发和技术储备费用维持在较高水平；新产品的推广以及国内外市场的进一步开拓，市场开拓费用增加。另一方面，新产品市场推广力度加大，将使得iHealth 系列产品销售额保持较快的增长，同时预计今年四季度，公司子公司Bloomsky将完成引入风险投资者，iSmartAlarm 公司完成股权转让，会对本年度的业绩有较大贡献。预计公司14-16 年eps 分别约为0.02、0.15、0.25 元/股，考虑到公司为移动医疗智能硬件领域目前处于较为领先的企业，及移动医疗较为广阔的发展空间，我们维持公司 “增持”评级。
风险提示：
新产品产业化效果低于预期、公司转型风险等。
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