迪森股份(300335):产业链整合利好发展
迪森股份日前公告，以7853万元收购广州迪森热能设备有限公司100%股权。对此，长城证券研究报告指出，公司此次收购的迪森设备从事工业锅炉的制造，今年前三季度实现营业收入1.1亿元，实现扣非净利润695万元，预计全年扣非净利润1167万元，而收购价格为7853万元，对应PE为6.7倍，相比其他锅炉上市制造商折价明显，能大幅增厚公司业绩。 收购的对手方Devotion公司为迪森实际控制人间接控股的企业，公司上市后受制于关联交易的制约，逐渐减少对迪森设备的采购，委托其他锅炉制造企业加工生产，存在相关专有技术外泄的风险。此次交易能保护好公司的知识产权，减少相关采购成本，并提升项目设计建设的效率，利于公司的资源整合，未来协同效应值得期待。除此之外，收购采用了资产基础法和收益法评估收购资产的市场价值，最终选择了两者中相对更低的价格，体现出公司对于其他股东的利益照顾。 预计公司2014-2016年EPS分别为0.25、0.41、0.65元。政策推动将促进行业快速发展，而且随着天然气价市场化改革和环保政策不断趋严，生物质能的环保优势和成本优势更加明显，看好公司作为龙头企业的发展前景，维持"强烈推荐"的评级。 |
