天通股份:打造蓝宝石全产业链龙头
天通股份 600330 研究机构：宏源证券 分析师：王凤华,李坤阳 撰写日期：2014-01-27
公司目前的战略发展方向,大力发展蓝宝石:做大做强做精磁性材料主业,重点突出高端专用装备和电子材料等核心产业,尤其是蓝宝石长晶和加工业务,以及磁性材料的新应用。
打造国内技术领先、产能规模最大的蓝宝石生产基地。目前天通股份创新和专有改良KY法长晶技术,具有业内领先质量指标和得棒率。拥有从长晶到晶圆加工的完整产业链。根据公司扩产计划,长晶炉将在今年从100台发展到160台,这有助于公司获得客户认证和订单。
蓝宝石材料物理化学特性优势突出,需求潜力大,爆发力强:需求来源之一为即将到来的LED照明市场的繁荣;来源之二为苹果引领下的智能终端设备对蓝宝石保护盖的需求将爆发。iPhone5s的Home键以及摄像头保护盖都用到了蓝宝石材料,另外下一代iPhone可能使用蓝宝石材料作为屏幕保护盖板。
公司定增已获批文,实际控制人现金认购,信心凸显:主要投向蓝宝石产业链。此次非公开发行不超过6000万股,发行价格5.15元/股,募集资金不超过3.09亿元,用于投资年产115万片4inchLED蓝宝石衬底材料技改项目以及补充流动资金。
公司未来将受益NFC和WPC的普及。近场通讯(NFC)天线用磁片和无线充电(WPC)铁氧磁体片未来空间大,有望成为未来智能手机和其他智能终端的标配。公司在磁性材料方面具备很强的技术和材料供应储备。天通股份现在有NFC天线用铁氧体磁片生产线一条,但根据现有厂房的条件可以轻松扩充到5条。
投资建议:行业需求、技术积淀、产能投放三者共振将会直接体现为收入和净利润的快速增长,以及估值提升。预计2013/2014/2015年EPS分别为0.04/0.22/0.56元,给予买入评级,目标价13.3元。
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