天健集团(000090)增发获机构热捧 开启深圳国资改革大幕
11月7日，天健集团发布定增预案，公司拟向远致投资、天健如意、硅谷天堂等10名特定对象，非公开发行合计不超过29372.50万股，发行价格为7.49元/股，募集资金总额不超过22亿元，拟用于投资天健科技大厦项目和补充流动资金。 预案显示，远致投资拟认购约10亿元；天健如意拟认购约3亿元；硅谷天堂、高新投拟各认购约2亿元；达实投资、红土创新基金、国信弘盛、凯富基金拟分别认购约1亿元；创东方和架桥投资拟各认购约5000万元。 在公布定增预案的同日，公司股票复牌，市场受定增方案影响，天健集团股价开盘即一字涨停，报收9.28元，涨幅为9.95%。 市场人士认为，方案推出受到追捧主要是由于天健集团此次定增引入了硅谷天堂、高新投、红土创新、国信弘盛、凯富基金、创东方、架桥投资等专业投资机构的加入，很少能看到这么多著名的创投和并购机构扎推一个上市公司，堪称豪华阵容。多种资金的加盟，体现了本轮国企改革的混合所有制方向，不仅有利于进一步优化天健集团的股权治理结构，还便于天健集团未来能够有效利用这些大型投资机构所拥有的各种资源，开展资本运营，助推国企改革和国资整合的预期。此次募投主打项目天健科技大厦显示公司已开始涉足科技孵化业务，随着一批拥有深厚创投和并购背景的著名PE加盟，天健集团一改传统企业形象、强化了转型升级型的预期。 另外，天健如意是通过国泰君安资产管理公司为天健集团及其控股子公司的部分董事、监事、高级管理人员及骨干员工为投资本次非公开发行的集合资产管理计划，此举意味着作为深圳市属国资国企改革的试点企业，天健集团首尝员工持股，可能标志着深圳国资改革的一个方向。 引入战投及员工持股 加速公司升级转型 根据定增方案，由公司部分董监高及核心骨干员工筹集的天健如意资管计划将认购4005.3 万股，占发行后总股本的4.7%。 作为深圳市属国资国企改革的试点企业，公司首次尝试核心骨干员工通过资产管理计划持股，建立公司、股东与员工三者之间风险共担、利益共享的长效机制。市场分析认为，管理层等核心员工参与持股，绑定公司与员工的长远利益，有利于实现管理层、核心骨干和公司长远利益的统一，长效激励机制的建立亦有利于激发国资的活力和动力，有利于市场对上市公司建立信心。可以预见，未来上市公司尤其是国有控股上市公司推出管理层和员工持股的案例会越来越多。 对于硅谷天堂、高新投、红土创新、国信弘盛、凯富基金、创东方、架桥投资等专业投资机构加入此次定增，天健集团表示，引进战略投资者，强化战略合作，提高公司治理水平。通过战略投资者的引进，进一步深化公司的混合所有制改革，优化上市公司股权结构，提升公司治理水平。同时公司与投资者将在技术、管理和资源上形成互补、协同和放大效应，促进企业资源整合和产业升级转型。 资料显示，硅谷天堂是市场上具有极大影响力的私募股权投资机构，能为天健带来后续一系列的战略合作和商机，推动混合所有制的改革何资本运作，对天健集团中长期快速发展和市值提升提供巨大帮助。 深圳市高新投系国内知名金融服务机构，曾先后扶持了72家境内外上市企业，其支持的华为、比亚迪、大族激光、欧菲光等一批高科技企业已经成为国内乃至国际知名企业，成功开创了投保联动支持小微科技企业发展的服务模式。高新投进入后，未来可与天健集团进行深入合作，通过高新投自身的优势帮助天健集团进入新的台阶，特别是对天健集团打造"传统产业转型升级平台"和"产业并购平台"帮助较大。 红土创新是深圳创新投旗下的基金公司，而深圳创新投资系国内最大的创业投资企业，投资领域包括IT技术、芯片、光机电、消费、物流服务、生物医药、新能源、新材料、互联网、新媒体等多个战略新兴领域。深圳创新投在战略新兴领域的投资经验和资源，必然可对助天健集团产业的转型升级有所帮助，有助于公司打造"传统产业转型升级平台"和"产业并购平台"。 达实投资旗下的上市公司达实智能是建筑智能业务的领先者，两家企业在业务模式上具有很大的互补性，两家上市公司通过股权合作，或将进一步增加双方在智慧社区、建筑节能、物联网等新兴业务方面的战略合作，有望带动天健集团一系列的产业升级与创新。 业务归核 成深国资资源整合平台 国企改革和国资整合是当下的主旋律。国信证券分析师区瑞明表示，深圳国资委的改革路径将包括业务归核、聚焦，这将带来旗下上市公司资产重组预期。资料显示，就在9月底，天健集团发布公告拟向深投控收购深圳市粤通建设工程有限公司100%的股权。而通过整合，进一步巩固天健所属深圳市市政工程总公司在深圳市属建筑领域的行业龙头地位。 此次定增预案显示，募集的22亿元资金中，有10亿元用于补充流动性资金，其中约4亿元用于增加天健集团主要子公司的注册资本，6亿元用于补充公司现有项目及新拓展项目的营运资金需求。 天健集团表示，根据国家施工资质管理以及招投标的相关规定，施工总承包一级及以下资质的企业承接项目的规模不得超过其注册资本的5倍。市政总公司所属的隧道、沥青道路、安装等专业子公司普遍注册资本偏低，经营规模较小，制约公司建筑施工板块的整体竞争力。公司亟需向前述子公司增资，打造双特级和多个一级资质企业，提升公司建筑施工板块的市场竞争力。 远致投资投资10亿元，国资占比由36.35%增加到39.51%，国资控制力进一步加大，为下一步改革和整合预留更大空间。区瑞明认为，一系列迹象已表明，公司有望成为深国资整合平台。收购粤通激发资源整合想象空间：未来或将携手深圳地铁进军地铁上盖物业领域（潜在资源逾700多万平）；几十家国资酒店及培训中心有望通过注入上市公司以实现货币化；优质资源注入预期强。 同时，传统施工业务整体盈利水平较低、地产业务又面临行业整体下行的风险，资本市场给予的估值较低。天健集团有望以收购粤通为契机向市政运营服务商升级、以城市更新项目为切入点向产业运营服务商转型、以天健E生活为平台从传统物业服务向智慧人居综合服务商转型，若22亿元募集资金到位，天健集团的市值将进一步扩大，实现在资本市场的华丽转身。 |
