大宗金属行业周报:推荐铝板块与加工股
加息不等于金价大跌:近期美国经济表现靓丽,市场对美联储加息的预期渐强。一般认为,加息将进一步打压金价,但历史数据却并未印证这一常识,回顾2004年至2006年间的美联储货币政策与金价、美元指数的走势可以发现,尽管美联储连续17次加息,联邦基金利率累积上升425个基点,但期间黄金从393美元涨至588.9美元,美元指数反而有所下跌。即便在首次加息后的30个交易日内,黄金也收涨。我们认为产生利率与金价齐飞现象的因素至少有两个:其一是当时美国通胀走高,其二是大宗商品牛市的带动。影响通胀风险的变数在于美联储如何处理天量超额准备金,一旦这些储备金离开美联储进入市场,则加息未必能抵消流动性泛滥带来的通胀风险,历史重演也未可知。 上周大宗商品价格走势:上周金价下降4.66%,银价下降6.06%,WTI价格下跌0.89%,伦铜价格下跌0.52%,美元指数上升1.38%,焦煤期货价格下跌1.28%,全球钢铁指数上升1.85%,以及美国天然气价格上升7.02%。 本周评论:金价上周大幅下跌,源于美国QE退出确认的利空以及对加息预期的担忧。基本面而言,金价短期下行空间有限,毕竟美国年内难以加息,而全球流动性依旧充裕,当前金价也难以大幅反弹,因为无实质利好刺激金价。但从技术面而言,金价跌破1180美元支撑位,本周是要确认是否有效跌破。A股方面推荐外延式扩张的银泰资源,以及雾霾概念的贵研铂业。 基本金属方面,价格仍可反弹:第一,中国需求下行的利空消化;第二,欧元去QE;第三,中国地产放松。然而A股中的资源品板块难以上涨,坚持自下而上推荐,一方面选择业绩反转或者外延扩张预期强的加工股,另一方面铝价持续上升,优选铝板块:新疆众和,罗普斯金、银邦股份与中国铝业。 组合走势:海通组合10月走势:海通有色组合10月下跌5.29%,申万有色指数下跌0.99%,沪深300上升2.34%。 经济指标简述:上周公布的美国数据均录得不错成绩,美国经济复苏势头得以确认。欧元区经济前景仍不容乐观,低通胀风险继续笼罩整个市场。中国方面,经济下行风险犹存。 本月推荐股票:11月组合新疆众和(20%)、宁波韵升(20%)、银泰资源(15%)、天齐锂业(15%)、贵研铂业(15%)、罗普斯金(15%)。 风险提示:美国经济环比复苏不及预期。行业短期(1个月)中期(1个季度)半年-1年贵金属震荡震荡震荡上行基本金属震荡上行震荡震荡上行小金属震荡上行震荡震荡上行 |
