上市险企管理层：保险股估值已背离基本面 随着境外疫情蔓延，全球金融市场出现大幅波动。在A股和港股上市的保险公司股票也“跌跌不休”。在申银万国行业分类中，A股保险板块今年以来下跌了19.85%；在港股行业分类中，港股保险板块今年以来下跌了20.58%。 从个股跌幅来看，港股中国太平（0966.HK）今年累计下跌34.27%，远高于其他保险股。万联证券研究所所长缴文超分析称，港股保险股跌幅整体大于A股，主要是受海外疫情影响。如果所在地区新冠肺炎患者不是免费治疗，商业保险公司需支付就医费用，包括重症治疗费用，普通寿险产品还需要支付被保险人死亡赔偿金。 “从投资端看，海外股市下跌、降息和量化宽松等都会导致市场收益率下行，债券收益率走低，对保险公司投资端造成不确定性。”他进一步补充道，无风险收益率下行还会导致保险公司计提准备金增加。 一位资深投资人士表示，在疫情冲击之下，保险公司承保端展业也受到很大影响，目前恢复速度较慢，保费收入短期内难有明显改善。今年2月，保险业原保费收入仅2687.11亿元，不及1月的三分之一。其中，财产险保费收入同比下降16.65%，人身险保费收入同比下降13.82%。 对于远高于市场平均跌幅的保险股，投资者迫切想知道上市险企管理层的看法和做法。 “近期保险股下跌主要受外围市场巨幅震荡、恐慌情绪蔓延等多种因素影响，股价表现已背离了公司发展基本面。”中国太保副总裁、董秘马欣相信，随着市场信心的恢复，这种背离会逐步得以修正。 中国人保集团董事长缪建民直言，中国人保H股股价确实低得不合理。但因为中国人保H股流通股数量不大，无法通过回购等措施提振股价。他认为，中国人保H股当前有很好投资机会，随着香港市场回暖，公司股价会有所回升。 “我们也非常关注二级市场走势，希望通过规模和价值全面发展的模式，提升公司内在底蕴；通过资产和负债协同发展，改善公司发展动能；通过提升市场地位和排名，强化公司形象和抗风险能力；通过提交良好的经营业绩来提高市场关注程度和认可度。”新华保险管理层近期公开表态。 规模下降收入上升 头部券商资管转型见效 经过了一年多艰难的去通道后，券商资管们“过得”怎么样？ 近日，各家券商陆续发布年报，其资管业务现状也一一呈现。其中，大型机构继续保持强劲的盈利能力，如广发资管去年利润约10亿元，华泰资管则赚了13亿元。而中小券商的资管业务明显分化，既有突出重围的，也有挣扎在盈亏边缘的。 去年，部分券商资管在向“主动管理”转型方面已取得成效。如浙商证券资管、国君资管、海通证券资管的资产管理规模虽有所下降，但资管业务收入实现逆势增长。 年报显示，截至2019年末，国君资管业务规模6974亿元，同比减少7%，全年实现营收20.58亿元，增长12%。同期，浙商证券资管业务规模为1395.74亿元，同比下降0.46%，实现收入3.83亿元，增长45%。海通证券资管去年实现营业收入13.8亿元，增长67%，业务规模则同比下滑12%。海通证券年报称，这是因为资管子公司“主动管理”的业务规模增长较快。 2020年将是券商资管转型的关键一年，各家机构将采取怎样的打法？对此，多家头部券商在年报中透露，产品线扩张将是转型的重要抓手。 如在主动管理领域居业内领先地位的东证资管表示，公司将加快在指数基金、养老目标基金等方面的业务布局，延伸产品谱系，丰富客户解决方案。 激烈竞争之下，马太效应也在加剧。相比头部券商，部分中小券商的资管机构去年仅能维持营收与成本的大致平衡。 去年，银河金汇资管、华西证券及红塔证券的资管业务利润均徘徊在1亿元左右。而债券违约及风险资产处置难度加大，成为制约资管业务发展的一大因素。如银河金汇资管因旗下存量通道业务涉诉，红塔证券控股子公司红塔资管也有通道产品踩雷中安消、华越置业等项目。 一家头部券商资管人士表示，部分中小券商在资管业务上的劣势越来越明显。未来，主动管理转型方面难见起色的机构，生存空间也将日益受到挤压，留给它们的时间已越来越有限。 品牌指数成分股普涨 贵州茅台领跑 周四，A股大盘低开高走，单边上扬。中证新华社民族品牌工程指数（简称“品牌工程指数”）成分股多数上涨。 截至收盘，品牌工程指数收报1243.13点，涨1.27%。29只成分股中，25只上涨，仅4只下跌。其中，食品饮料、医药、新能源等行业成分股涨幅居前，贵州茅台涨3.81%、赣锋锂业涨3.31%，寿仙谷、隆基股份、东阿阿胶涨幅逾2%。 白酒龙头贵州茅台昨日在成分股中居于领涨位置。自3月19日，贵州茅台股价探底960.10元后，便一路上行，截至昨日累计上涨近20%。期间，北向资金也一路加仓。昨日，在沪深股通十大成交股中，贵州茅台净买入额居首，达4.91亿元。自3月19日以来，北向资金对贵州茅台的净加仓股数已逾百万股。 从券商近期发布的研报看，在品牌工程指数中占较大权重的消费板块的关注度在升温。光大证券表示，年初以来，权重板块相对滞涨，食品饮料板块已具备中期配置价值。从消费复苏的进度、消费的补偿性，以及经销商杠杆能力的运作等方面综合考虑，优选白酒及调味品两条主线，同时可布局乳业龙头的中长期买点。 |
