零售业行业：看好业绩稳健型个股的估值切换空间
2014年10月28日00:01长江证券李锦 一周重要公告 老凤祥2亿元收购上海城隍珠宝有限公司100%股权；王府井非公开发行限售股上市流通；友阿股份O2O平台“友阿特品汇”正式上线；宏图高科12亿元中期票据发行完成；华联股份拟出售价值1.50亿美元资产。 一周观点 4季度至今在消费数据偏弱及三季报低预期风险影响下，中信零售指数下跌4.2%，跑输沪深300指数1.86个百分点，目前中信零售指数对应2014年一致预期估值为19倍，百货为15倍、超市为29倍、连锁为24倍，其中，多业态区域龙头估值位于10倍左右，在消费品版块内零售行业估值优势仍然较为突出。我们认为，4季度展望明年，低估值零售板块依然极具投资机会，主要看点在于：供给出清行业集中度提升；国企改革政策热点；跨界模式转型，而阶段性4季度，个股选择将以业绩确定性与估值切换空间为考量指标。 重点推荐：1）具备差异化业态，快速成长能力的超市龙头：永辉超市；2）核心资产质量优良，业绩稳健而估值偏低重资产企业：鄂武商、海宁皮城；3）储备项目丰富+现金充裕+转型思路领先的商业物业运营商，海印股份。 |
