“赋智”汽车产业链 两广东公司联袂闯关科创板 让生产变灵活，让产品更聪明，致力于将“智能化”嵌入制造业转型进程的瑞松科技与道通科技，27日携手闯过科创板上市委审议关。两位广东“老乡”，在钻研科技智造的路上，也向资本市场迈近了一大步。 11月27日晚间，上交所发布科创板上市委第49次审议会议结果，同意瑞松科技、道通科技2家公司首发上市申请。至此，科创板过会企业达到102家。 与“科技”和“智造”等关键词深度绑定的瑞松科技，专注于机器人与智能制造领域的研发、设计、制造、应用、销售和服务，为客户提供成套智能化、柔性化制造系统解决方案。公司产品及服务广泛应用于汽车、汽车零部件、3C、机械、电梯、摩托车、船舶等行业。此次，公司拟募资3.75亿元，投向工业机器人及智能装备生产基地、研发中心建设、偿还银行借款和补流等项目。 招股书显示，在自动化程度高、工业机器人应用广泛的汽车行业，瑞松科技在国内汽车焊装领域已处于领先地位。丰田、本田、三菱、马自达、德赛电池、日立电梯、中集集团、中船黄埔等，均被纳入公司客户榜单。 作为自动化程度高、机器人应用广泛的下游行业，汽车制造业的景气度与瑞松科技的发展休戚相关。对此，上市委在审核意见中，要求公司结合整车行业的发展现状，补充披露公司未来的经营风险。 有没有科技硬实力，始终是科创板“考生”的“必考题”。招股书显示，瑞松科技的生产模式为外购机器人本体和核心零部件，自身只做产品集成环节，且近年来呈现出市场份额较低、收入增长较慢、新增客户数量较少的态势。问询环节中，上市委要求瑞松科技说明，与竞争对手相比，公司如何构建自身的技术优势和竞争壁垒。 同样致力于为汽车业“赋智”的道通科技，主要专注于汽车智能诊断、检测分析系统及汽车电子零部件的研发、生产、销售和服务。通过紧密跟踪汽车发展趋势，公司构建起包括汽车综合诊断产品、针对汽车胎压监测系统的TPMS系列和针对汽车智能辅助驾驶系统的ADAS系列在内的三大产品线，产品销往美国、德国、英国、澳大利亚等50多个国家和地区。同时，公司还提供一体化的智能维修云服务。公司此次拟募资6.5亿元，募投项目包括道通科技西安西北总部基地及研发中心，与汽车智能诊断云服务平台两大项目。 因与汽车产业链紧密融合，道通科技亦被要求补充披露是否会出现原装整车厂封锁数据通讯的情形，及在数据获取方面是否存在侵权风险等。 此外，道通科技的销售模式也成为上市委的问询重点。据披露，公司报告期内来自境外的主营业务收入占比均超过80%。上市委要求公司对其境内销售战略规划，及如何控制外销的汇率风险等问题作出详细说明。 价值洼地效应凸显 基金积极抄底港股 “买港股去！”被问及2020年的投资方向，一位管理沪港深基金的基金经理不假思索地回答。 港股的低估值，已吸引了不少基金经理悄然加仓。一位绩优基金经理表示，今年涨幅落后的港股，估值修复将在未来1到3年内完成，其中的空间值得深入挖掘。 资金涌向港股“估值洼地” 四季度以来，A股步入震荡调整，沪港深基金的表现却颇为亮眼。 Choice数据显示，9月以来，20只沪港深基金全部上涨，其中有5只涨幅超过10%，前海开源沪港深龙头和东方红沪港深混合净值增长率分别为11.66%和11.05%。此外，多只可投港股的主动权益基金近期表现出色，银华心怡近一个月涨幅达7.47%，嘉实价值精选近一个月上涨6.32%，广发科技动力上涨6.13%，其中，港股资产的上涨对净值的贡献相当可观。 南向资金近一月净流入309.06亿元，也显示出资金抄底港股的浓厚兴趣。 银华心怡基金经理李晓星认为，港股与全球主要市场相比，PE和PB均在最低水平，吸引力在逐步加大，将择机增加港股配置比例。专注于港股投资的行健宏扬中国基金的基金经理蔡雅颂也认为，不管用哪种指标来衡量，港股确实很有吸引力。 华安香港精选、华安大中华升级基金经理苏圻涵表示：“今年来，沪深300指数上涨接近30%，而恒生国企指数仅上涨5%左右。AH股折溢价水平处于历史高位，资金内外流动性水平的差异是我们认为后期港股表现将追上A股的重要原因。” 投资机会多点开花 港股买什么？对于这个问题，基金经理的看法各有不同。 一位资深基金经理认为，鉴于港股市场和A股的差异，在港股做成长投资风险较大，在恒生指数和国企指数中精选个股较为合适。在低利率环境下，港股的高股息资产最具吸引力。“看好风险敞口在内地、业务在内地、在香港上市又比A股便宜的标的，具体到板块方面，银行、地产、钢铁、煤炭中的龙头股值得重点关注。” 嘉实沪港深精选基金经理张金涛表示，看好消费升级和产业带来的投资机会，品牌消费品、制造业、服务业、金融地产、科技和医药健康产业都是重点关注的领域。 从港股基金之前的持仓看，基金经理各有各的“独门股”，比如前海开源沪港深龙头对博彩股情有独钟，澳博控股、银河娱乐均在十大重仓股之列；东方红沪港深混合重仓安踏体育；嘉实价值精选买入敏华控股、万科企业和招商银行；广发科技动力除了重仓腾讯控股之外，还持有中芯国际和信义光能等。 汇丰晋信沪港深基金基金经理程彧认为，阿里巴巴在港股上市将大大增加港股的吸引力，但由于港股市场在11月底至12月通常会延续震荡行情，短期内应保持谨慎。长期来看，港股具备较好的投资机会。 另外，消费电子龙头、互联网龙头、创新药龙头及消费细分子行业的龙头，都是值得看好的方向，同时密切关注新能源汽车产业链的投资机会。 国务院印发相关通知 鼓励依法依规筹措重大投资项目资本金 国务院日前印发《关于加强固定资产投资项目资本金管理的通知》，就加强投资项目资本金管理工作提出四个方面政策措施。 一是进一步完善投资项目资本金制度。 二是适当调整基础设施项目最低资本金比例。包括：港口、沿海及内河航运项目，项目最低资本金比例由25%调整为20%；机场项目最低资本金比例维持25%不变，其他基础设施项目维持20%不变。其中，公路（含政府收费公路）、铁路、城建、物流、生态环保、社会民生等领域的补短板基础设施项目，在投资回报机制明确、收益可靠、风险可控的前提下，可以适当降低项目最低资本金比例，但下调不得超过5个百分点。 国家发展改革委投资研究所体制政策室主任吴亚平认为，《通知》所提出的这两个方面政策措施很有针对性。从宏观层面看，适度下调和允许下浮部分行业领域项目资本金比例，可以降低项目资本金筹集难度，有助于稳投资、稳增长。下调和下浮部分项目资本金比例，“实际上也是把投资、融资决策自主权更多地交给市场主体，从而推进基础设施领域的市场化改革。” 三是鼓励依法依规筹措重大投资项目资本金。即对基础设施领域和国家鼓励发展的行业，鼓励项目法人和项目投资方通过发行权益型、股权类金融工具，筹措不超过50%比例的项目资本金。地方各级政府及其有关部门可统筹使用本级预算资金、上级补助资金等各类财政资金筹集项目资本金，可按有关规定将政府专项债券作为符合条件的重大项目资本金。 吴亚平认为：“允许发行权益型、股权类金融工具，主要包括永续债和REITS等，有助于扩大项目资本金来源，也倒逼资产管理机构开展真正的股权投资。” 四是严格规范管理，加强风险防范。具体包括：项目借贷资金和不符合国家规定的股东借款、“名股实债”等资金，不得作为投资项目资本金；筹措投资项目资本金，不得违规增加地方政府隐性债务，不得违反国家关于国有企业资产负债率相关要求；不得拖欠工程款；金融机构在认定投资项目资本金时，应严格区分投资项目与项目投资方，对资本金的真实性、合规性和投资收益、贷款风险进行全面审查。 吴亚平表示，审慎处理稳投资和防风险的关系，在适度扩大有效投资和加强基础设施领域补短板的同时，有效防范风险特别是新增隐性债务，这一要点也必须做到。 |
