大数据业务让人摸不着头脑 博拉网络冲刺科创板铩羽而归 主营业务怎么运用了大数据？关于业务实质、核心技术的问题，博拉网络经过三轮问询，一直被追问到上会。因公司对上述问题的回复依然让人摸不着头脑，博拉网络科创板IPO最终被否。 11月14日下午，上交所公布了科创板上市委第46次审议会议结果，不同意博拉网络股份有限公司（简称“博拉网络”）的首发上市申请。而此次上会的另一家公司——深圳市创鑫激光股份有限公司（简称“创鑫激光”）顺利过会。至此，科创板过会企业数量达96家，博拉网络却成为第17家首发上市申请被终止审核的公司。 博拉网络在招股书上会稿中称，公司是企业大数据服务提供商，基于自主研发的E2C（E-servicetoCompany）数字商业大数据云平台，通过“大数据+技术产品+应用服务”的业务模式，为企业客户提供技术开发服务和大数据应用服务，帮助实体企业构建大数据资产和智能应用平台，实现以数据为驱动力的数字化转型升级。 在问询环节，博拉网络业务模式、核心技术与先进性及核心技术在主营业务中的应用情况，是上市委最想弄明白的问题。此外，就广告投放方案和执行方面，交易双方的具体权利义务、广告资源的获取和使用、与供应商的结算方式等问题，公司也被要求一一回复。 经过审议，科创板上市委认为，博拉网络未充分披露大数据在其提供的大数据营销及运营、数字媒体投放、电商及其他三类服务中的应用过程及具体表征，未能清晰、准确地披露其为企业提供大数据服务全过程的相关内容。因此，公司定位为大数据服务提供商依据不充分。 招股书上会稿显示，截至招股书签署日，博拉网络已经获得21项发明专利，其中只有8项专利的专利权人为博拉网络。但是在审议中，上市委关注到，该21项专利均从第三方受让取得，尤其是互联网和大数据主要核心技术相关的3项发明专利亦为受让取得。因此，公司披露其核心技术为自主研发及具有先进性和技术优势，受到上市委的质疑。 此外，公司称，经营的各项服务（细分产品）均应用了大数据技术，依靠核心技术产品服务收入占主营业务收入的比例均为100%，而上市委认为其依据不充分、披露不准确。 注册制下的发行上市审核坚持以信息披露为核心，力求把真实公司呈现在市场面前。这首先要求发行人“讲清楚”，同时要求中介机构“核清楚”。上交所表示，在开展严格的公开化问询式审核的同时，将继续要求发行人保证信息披露真实、准确、完整，承担第一责任。 科创板上市委审议认为，博拉网络有关信息披露不充分、不准确、不一致。最终，上交所根据相关规定，结合科创板上市委意见，终止审核博拉网络的科创板首发上市申请。 投资者门槛降低 撑起新三板健康生态循环 一直以来，由于500万元的投资者准入“门槛”，流动性差、换手率低成为新三板发展的最大掣肘。备受关注的投资者适当性改革，在此次新三板深改细则中也是一大亮点。从监管层和市场参与各方的表态来看，新三板总体的投资者适当性降低是毫无疑问的。市场上对于新政施行后投资者门槛到底是50万元、100万元、300万元还是维持500万元众说纷纭，而接受采访的专家们表示，应以该门槛是否能撑起整个新三板健康生态循环为标准。 新三板投资者门槛必降 证监会表示，为促进投融资平衡，提高市场流动性水平，本次改革将适当降低投资者门槛。同时，充分考虑不同市场层次挂牌公司的细分特征和风险情况，对精选层、创新层和基础层分别设置投资者准入标准。对于尚不符合投资者适当性标准的投资者，鼓励通过公募基金等专业机构分享中小企业成长的“红利”。 在此轮新三板改革中，投资者门槛降低已经成为监管层和市场各方的共识。 在改革政策出台之前，全国股转公司总经理徐明就在公开场合专门对新三板的投资者适当性问题发表了看法。 今年9月6日，徐明在第二届中小投资者服务论坛上表示：“极高的投资者门槛很难适应目前新三板市场发展的需要，到了非改不可的程度，而且新三板市场也具备了降低投资者门槛的现实基础。” 根据官方最新统计，截至2018年底，新三板个人投资者总共37.75万户，其中还包括非活跃账户数。和沪深两市1亿多投资者相比，新三板市场的高门槛将绝大多数投资者拒之门外。目前新三板9290家公司中，45%的公司股东户数在10户及以内。过少的投资者使挂牌公司的融资困难、市场流动性枯竭、市场的基本功能受到了制约，新三板合格投资者门槛亟待降低。 投资者门槛应该怎么降？ 11月8日新三板深改细则发布当日，新三板市场总成交额为4.74亿元，还不如一只普通A股的成交量。 “从市场供给端和需求端来看，新三板公司数量（供给端）较大，然而投资者数量（机构和个人投资者数量均不足）严重不足。”安信证券新三板研究团队负责人诸海滨说，“如果新三板投资者门槛略降，投资者户数可能会翻倍增长。” 那么，新三板投资者门槛降到多少合适？诸海滨认为，投资者适当性管理的调整，不应该只简单地与“流动性”画等号，投资者适当性的标准改变是牵一发而动全身的，合适的标准施行之后，新三板市场应该做到以下的改变：首先，有充足的交易对手方；其次，接纳不同类型投资人的长远考虑，包括PE、公募基金、QFII、持股10%以下的挂牌公司高管等；再次，从钱的性质上来说，新三板过去缺乏“长钱”。2015年至2016年，很多公募基金、私募基金发行的产品对新三板企业的性质没有清晰的认识，产品期限一般为2年至3年。但是从实践来看，目前已经登陆A股、H股的一批优质挂牌公司，没有3年至5年的培育期是不行的。因此，这次改革投资者结构的设计应该考虑到这一点。 诸海滨表示，投资者适当性管理制度，应该以是否能“撑起整个新三板的生态健康循环为标准”，且“改革步伐不能太小，若太小而达不到市场的预期，下次再改市场无法提振信心”。 “以西部超导为例，该公司在新三板挂牌时只有200个至300个股东，但是登陆科创板后达到几万个股东。按照目前新三板公开发行的下限200个股东来测算，如果合适的投资者适当性标准不降低，或难以撑起整个新三板生态的自身健康循环。因此，我觉得这次改革的投资者门槛设定应该参考科创板，精选层可以降至50万元，同时基础层也需要适当下调。”诸海滨说。 10.7亿元受让28%股权 建投华科拟入主麦克奥迪 麦克奥迪14日晚间公告，公司当日接到控股股东麦迪控股、股东香港协励行通知，拟将合计持有的麦克奥迪合计28%股份转让给建投华科，转让完成后，建投华科将成为公司的控股股东，公司控制权将发生变更。 公告显示，麦迪控股、香港协励行同意以协议转让方式向建投华科出售合计1.43亿股公司股份。参照麦克奥迪11月13日的收盘价6.89元，各方同意目标股份转让价格为7.5元/股。其中，麦迪控股拟向建投华科转让8982.64万股公司股份，交易对价6.74亿元；香港协励行拟向建投华科转让5301.93万股公司股份，交易对价3.98亿元。 据建投华科官网显示，建投华科是中国建银投资有限责任公司的成员企业，始建于1995年，注册资本20亿元，总部设在北京。建投华科专注在新一代信息技术产业及“互联网++”产业领域开展股权投资与资产管理业务，以国家信息技术升级和互联网改造传统产业为投资主题，重点关注信息技术产业，如云计算、物联网、大数据、信息安全等细分行业的投资机会，以技术领先或市场领先的企业为投资发展重点，优先在产业链的核心价值创造、关键资源等环节进行投资布局。 资料显示，麦克奥迪目前形成“大数据、AI医疗业务”“光电业务”“能源科技业务”“智能电气业务”四个业务板块并行的运营模式，公司今年前三季度共实现营业收入7.95亿元，实现归属于母公司股东的净利润1.05亿元。 |
