汽车行业:9月份新能源汽车销售增长加速
类别：行业研究 机构：国泰君安证券(香港)有限公司 9月份的汽车销售增长2.5%。根据汽车工业协会的数据显示,2014年9月份汽车销售(批发量)为198.36万辆,同比增长2.5%,环比增长15.6%。其中乘用车销售同比增长6.4%,而商用车则下滑16.0%。在2014年前3季度,汽车销售累计同比增长7.0%到1,700万辆,其中乘用车同比累计增长10.2%,而商用车则累计同比下滑6.2%。 9月份日系汽车品牌的销售意外下滑,其他品牌则维持稳定增长。根据汽车工业协会的数据显示,9月份自主品牌乘用车销售同比增长6.0%,市场份额同比下滑0.2个百分点到38.5%。合资品牌的销售增速为6.7%,略好于平均水平。韩系、美系、德系和法系的市场份额同比分别增加0.4个百分点、0.4个百分点、0.5个百分点和0.9个百分点到9.0%、13.6%、19.8%和3.9%,而日系的市场份额则同比下滑2.3个到14.9%,主要是因为日系品牌的汽车销售同比下滑8.0%。 9月份的吉利和长城的乘用车销售有较好改善。根据汽车工业协会的数据,9月长城汽车(02333HK)、比亚迪(01211HK)和吉利汽车(00175HK)的汽车销售同比下滑5.2%、24.3%和9.3%。华晨(01114HK)宝马和广汽(02238HK)的乘用车销售同比增长38.2%和8.4%,但是东风汽车(00489HK)的则下滑7.4%。 9月份的新能源乘用车销售增长提速。根据工业协会的数据显示,新能源乘用车(电动车和插电式混合动力汽车)产量为8,947辆,同比增长7.3倍,环比翻倍,这主要是受到政策带动和季节性需求上升影响。前3季度中国新能源汽车销售为38,163辆,同比增长2.8倍,其中电动车和插电式混合动力汽车销售分别为22,258辆和15,905辆。9月份比亚迪的新能源车销量为2,389台,同比增长19倍,占国内销量30%左右。 其中9月份比亚迪秦、e6和K9的销量分别为1,700台、195台和494台。 9月份的货车的销售继续下滑,客车销售快速增长。9月份,货车(包括底盘和非整车)的销量同比下滑21.5%,客车则同比增长17.8%。客车的增长主要是受到新能源客车的销售拉动。9月份中国重卡(包括底盘和非整车)的销量同比下滑15.0%。其中中国重汽集团(中国重汽(03808HK)的母公司)的重卡销售同比下滑0.7%,好于行业平均水平。 行业看法:“跑赢大市”。尽管最近国家节能减排目录推出有利于自主品牌销售复苏,新能源销售数据也非常理想,汽车板块跟随大市下调,与往年的旺季表现差异较大。我们认为,股价下调使汽车公司的估值,更加吸引,是买入的好时机,因此我们维持汽车行业“跑赢大市”的评级。 |
