多举措处置见成效 迷你基金数量显著下降 一直困扰行业的基金“迷你化”趋势正在逐渐好转。近一年来，净值规模低于5000万元的迷你基金数量在逐季减少。海通证券（06837）数据显示，截至三季度末，全行业迷你基金数量为669只，较二季度末的752只减少了11%；与去年底的832只相比减少了20%。 业内人士表示，基金公司正在用多种方式加速处理迷你基金，基金清盘也更加常态化，未来迷你基金数量还会逐渐减少。 三季末迷你基金 降至669只 海通证券数据显示，截至2019年9月底，纳入统计的5432只基金，剔除联接基金等重复统计部分，规模不足5000万元的迷你基金产品有669只，占比13.42%。 在这669只迷你基金中，混合型和债券型基金占比较高。从细分类别来看，处于迷你状态的基金中，115只为灵活配置混合型产品，是迷你基金数量最多的一类，占比达到17.9%；其次是股票ETF联接基金，有84只，占比12.55%。偏债债券型、强股混合型、主动股票开放型、偏债混合型基金等也都是迷你基金的主力。 过去两年，迷你基金数量一直居高不下，今年开始逐渐下降。海通数据显示，2018年底，规模不足5000万元的基金数量为832只，占比在17.41%左右。到今年6月底，迷你基金数量降到了752只，占比约为14.49%，三季度迷你基金数量又有进一步的减少。 一位业内人士表示，过去迷你基金大量出现主要有三个方面的原因。第一是在2016年和2017年，基金行业出现了很多机构定制基金。机构资金退出导致基金规模迅速缩水，这也是迷你基金大量出现的主要原因。而定制基金主要集中在混合型和债券型品种，这也是上述两类产品形成迷你基金“重灾区”的直接原因；第二是近两年市场行情整体较为震荡，一些基金业绩表现不佳，被市场抛弃，规模缩水；第三个原因则是由于行业竞争加剧，基金公司盲目布局，产品同质化严重，一批不具有竞争优势的产品沦为迷你基金。 清盘和转型 加快迷你基金处置 根据相关规定，开放式基金连续20个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或基金资产净值低于5000万元情形的，基金管理人应当在定期报告中予以披露；连续60个工作日出现前述情形的，基金管理人应当提出解决方案，如清盘、转换运作方式或合并等。 基金清盘、转型是基金公司处置迷你基金的主要方法。近两年，基金公司也不断下大力气清理迷你基金。统计显示，2018年超过300只基金进入清算程序。截至10月28日，今年以来已清盘的基金数量为149只，仍然处于较高水平。此外，还有多只迷你基金宣布转型，希望通过改变赛道摆脱“长不大”的困难局面。这也是今年以来迷你基金数量稳步下降的重要原因。 一位公募机构部负责人表示，迷你基金的出现是投资和市场因素的综合反应：一方面，说明产品成立之初对市场判断不够精准；另一方面，有的产品成立后逐步“迷你化”，说明投资业绩不行，留不住持有人。迷你基金增多将直接提高公募基金公司的管理成本，甚至会导致有些基金亏钱运作。遇到这种情况，基金公司更倾向于将迷你基金清盘，不再去“保壳”。 业内人士表示，迷你基金增多将直接提高基金公司的管理成本，基金产品越发越多，而且同质化严重，很多基金“长不大”，未来迷你基金清盘退市肯定会成为常态。 受益增值税下调 啤酒企业净利增速跑赢营收 10月28日晚间，青岛啤酒和燕京啤酒披露三季报，加上此前已经披露三季报的珠江啤酒和重庆啤酒，四家境内主要啤酒行业上市公司三季报均已公布。在增值税率下调加上产品结构优化背景下，四家上市公司营收微幅增长，但净利增幅远超营收增幅。 净利增幅超营收增幅 据披露，青岛啤酒前三季度营业收入为248.97亿元，同比增长5.31%；归母净利润为25.86亿元，同比增长23.15%。 对于增长的原因，青岛啤酒认为，在报告期内继续积极开拓国内外市场，不断加快创新驱动和产品结构优化升级。前三季度，公司累计实现啤酒销量719.5万千升，其中主品牌“青岛啤酒”实现销量353.1万千升，同比增长3.1%。 燕京啤酒披露的三季报显示，公司前三季度营业收入103.7亿元，同比微幅增长1.34%；归母净利润6.39亿元，同比增长4.65%。第三季度盈利突出，当季营收为39.08亿元，同比增长1.3%；归母净利润为1.27亿元，同比增长21.76%，远超过营收的增幅。 而燕京啤酒上半年归母净利润为5.12亿元，同比微幅增长1.13%，看得出来，第三季度对公司净利润贡献较大。前三季度，燕京啤酒销量354.71万千升，其中燕京主品牌销量232.95万千升。公司认为，前三季度产品品质持续提升，结构持续优化。 相对于青岛啤酒和燕京啤酒超过20%的归母净利润增幅，珠江啤酒和重庆啤酒虽然营收规模小，但净利润增幅更为亮眼。 10月22日，珠江啤酒披露的三季报显示，前三季度营收为34.88亿元，同比增长5.47%；归母净利润为4.54亿元，同比增长43.4%。 10月24日，重庆啤酒披露三季报，前三季度营收为30.25亿元，同比增长3.47%；归母净利润为5.94亿元，同比增长54.39%。 不过，重庆啤酒前三季度非经常损益项目为1.91亿元，在净利润中占比较大，扣非后净利润为4.03亿元，同比增长为13.84%。非经常损益项目为三季度公司确认1.7亿元营业外收入，系退休人员大额医保费的缴纳职责由公司转变为地方政府，因此将已计入历史损益的部分重新确认为非经常性损益，一次性计入报表。 增值税率下调提升业绩 截至10月28日收盘，四大境内啤酒公司股价今年以来均有所上涨。股价涨幅最大的是珠江啤酒，今年涨幅73.26%；其次为重庆啤酒，今年涨幅为41.2%；青岛啤酒涨幅为39.33%；燕京啤酒涨幅最小，仅有5.52%。 对于啤酒股业绩上涨的原因，有资深证券投顾告诉证券时报·e公司记者，主要是今年增值税率下调，虽然未经测算，但因为少缴纳的增值税都会转化成利润，所以才会出现营收涨幅不大的情况下净利大幅增长。 东兴证券研报认为，未来行业主导逻辑将从营收端向利润端转移。啤酒行业今年将是盈利拐点，主因增值税率下调、期间费用率改善等影响，产品结构升级是推动行业盈利能力持续改善的主要驱动力。 产品结构的调整，即向毛利更高的高端品牌进军是不少啤酒企业的选择，比如青岛啤酒和重庆啤酒，所以净利会增加。中信建投就重庆啤酒出具的研报认为，吨价提升是公司利润增加的重要原因，前三季度公司啤酒销量79.76万吨，同比增长0.5%，整体吨酒价格约3718元，同比提升5.1%。 竞争进一步加剧 虽然境内四大啤酒上市公司净利今年大幅增长，但是这些公司将面临来自9月30日刚刚在香港上市的百威亚太（01876）（01876.HK）的冲击。 百威亚太主攻高端啤酒，截至10月28日总市值3774亿港元，是其他四家境内啤酒上市公司市值总和的三倍左右。根据GlobalData的资料，自2013年至2018年，中国境内高端及超高端类别合计销量的复合年增长率为12%；2018年，中国的高端及超高端类别每百升零售额为主流类别或较低价格类别啤酒的五倍以上。按2018年消费量计，百威亚太在高端及超高端类别中处于有利地位，合并市场份额为46.6%。 10月25日，百威亚太发布上市以来首份财报。今年前三季度，百威亚太实现收入53.44亿美元，同比增长3.1%；实现净利润8.53亿美元，同比下滑5.1%。但这很大程度上因为百威亚太提价所致，使前三季度收入增长3.1%，总销量下滑2.5%，毛利润增长5.7%。 财报显示，百威亚太毛利率为54.2%，超过其他四家啤酒厂家40%左右的毛利率。 中兴通讯业绩持续向好 发力5G社保增持 走出阴影的中兴通讯（00763）（000063）业绩呈现恢复性增长。10月28日晚间，中兴通讯披露三季报，公司前三季度实现营收642.41亿元，同比增长9.32%；净利润41.27亿元，同比增长156.86%。公司预计2019年度盈利43亿至53亿元。 在5G建设方面，中兴通讯已驶入快车道。据介绍，截至2019年9月底，中兴通讯全面参与中国5G网络规模部署，在全球获得35个5G商用合同，与全球60多家运营商展开5G深度合作。与此同时，中兴通讯加码5G投资的定增获批，资本运作重回正轨。 业绩持续向好 三季报显示，中兴通讯的业绩逐步向好，其中第三季度实现营收196.3亿元，同比增长1.5%；净利润26.6亿元，同比增长370.7%。对于业绩的增长，中兴通讯表示，公司聚焦主流市场和主流产品，提升公司经营质量，费用管控持续优化。 值得一提的是，报告期内公司持续增强核心技术研发投入和人才储备，前三季度研发投入达93.6亿元，占营收比例为14.6%，较上年同期的14.5%上升0.1个百分点。 在运营商业务方面，中兴通讯凭借领先的5G端到端全系列产品与解决方案，加速推进全球5G商用规模部署。截至2019年9月底，中兴通讯全面参与中国5G网络规模部署，在全球获得35个5G商用合同，与全球60多家运营商展开5G深度合作。其中5G端到端商用产品和解决方案、全系列NR产品实现全频段、全场景覆盖；5GNSA&；；SA双模基站全面支持运营商网络架构灵活选择及平滑演进；CommonCore实现2/3/4/5G/fixed全接入和全融合，同时支持SA和NSA，为运营商节省40%投资。 中兴通讯自研系列化AIEngine支持5G全场景智能化，NFV在全球部署超过500个商用和PoC案例。承载产品市场持续格局优化，5G承载端到端产品大规模部署，累计发货达2万台，携手全球运营商完成30多个5G承载网络商用部署和现网试点。超100G光传输产品全球部署50多个网络，商用200G光传输网络创下1700公里最长传输距离纪录，光网络整体及接入、城域、骨干三大领域市场份额在2019年第二季度环比增速全球第一。 5G投资再加码 中兴通讯在5G上的研发和投资多有布局。10月21日，中兴通讯披露《关于收到中国证监会核准非公开发行A股股票批复的公告》，证监会核准公司非公开发行不超过6.87亿股新股，批复自核准发行之日起6个月内有效。这项加码5G投资的定增项目终于落定。 公司称，2018年至2020年是全球5G技术标准形成和产业化培育的关键时期，通过本次发行，将有助于公司继续保持高强度研发投入，坚持技术领先，打造有核心竞争力的主营产品和业务。 中兴通讯表示，公司本次募投项目继续推进面向5G网络演进的技术研究，有助于进一步夯实和强化公司在面向5G网络演进过程中已取得的优势。强化5G芯片领域的研发投入，提升在5G领域的核心竞争力。 社保基金增持 此外，在政企业务方面，中兴通讯积极布局智慧城市、泛在电力物联网、高速公路ETC等行业新领域。依托5G+MEC精品网络，五大能力中台深入业务流程赋能行业，5G智能车间、5G智慧零售、5G场馆直播、5G云XR平台、5G智能电网等多项创新应用受到业内高度认可。三季度，中兴通讯与海信、绿地、广汽等客户签订战略合作协议，持续推进浙江中控等5G+合作项目落地。 消费者业务方面，中兴通讯持续强化与全球20多家运营商的5G终端合作，系列化多形态5G终端产品线进一步丰富与完善。中兴天机Axon10Pro5G版在全球多国陆续发布，成为中国、北欧和中东第一部商用5G手机。5G室内路由器在中国、奥地利、阿联酋等国市场正式投入商用。此外，5G模组ZM9000实现了在5GNSA/SA网络下，率先打通数据业务。这标志着中兴5G模组已经实现了5G端到端调通，可同时支持NSA和SA网络。 在网络安全方面，依托海内外网络安全实验室，与行业协会、合作伙伴和高校在认证、测评和科研领域开展合作，保持与行业监管机构密切沟通，并与第三方独立测评机构开展主营产品及5G方案的独立安全测评和认证。 “公司将继续聚焦主业，强化执行，进一步优化市场格局，提升市场占有率，稳健经营，实现有质量的增长。”对于公司未来的布局，中兴通讯如此表示。 股东变动方面，今年一季度新进前十大股东的高毅资本二季度持股未变；全国社保基金一零八组合三季度新进持股560万股；全国社保基金一一二组合三季度增持78.06万股；全国社保基金一零一组合三季度减持127.5万股。总体来看，社保基金三季度相比二季度增持中兴通讯510.56万股。 |
