格力电器“绣球”抛给高瓴资本 管理层或保留主导权 格力集团评审委员会决定把格力电器15%股权交给高瓴资本。有分析表示，作为一家具有国际影响力的创新型投资机构，高瓴资本的入主或将有利于格力电器的国际化发展和布局。另一个关键点是，格力电器管理层与高瓴资本之间能否达成皆大欢喜的合作条件。 格力电器10月28日晚间公告，珠海明骏投资合伙企业（有限合伙）（简称“珠海明骏”）最终成为格力电器15%股权受让方。至此，这场始于今年4月，曾吸引百度、淡马锡等25家机构投资者，价值400亿元的交易将进入收官阶段。据悉，高瓴资本将在公告发布之日起的10个工作日内与格力集团签订股份转让协议。 本次股权转让后，珠海国资委将真正意义上实现由管企业转变为管资本。转让后，格力集团所持公司股份将由18.22%降低到3.22%，格力电器大股东和实际控制人发生改变。格力集团方面曾表示，保留3.22%股份是考虑上市公司治理及格力集团自身战略和资金需求等方面的影响，此后格力集团仍将作为格力电器的股东，并根据相关法律法规的要求支持上市公司的健康发展。 事实上，早在最新结果揭晓之前，市场几乎“一边倒”地看好高瓴资本旗下的珠海明骏。珠海明骏成立于2017年，主要股东为珠海贤盈和深圳高瓴瀚盈。资料显示，高瓴资本成立于2005年，由张磊创立，专注于长期结构性价值投资，主要关注TMT、医疗健康、消费和企业服务等投资赛道，曾先后投资腾讯、京东、美团点评、滴滴、Uber、蓝月亮、百丽等企业。 值得注意的是，高瓴资本早在2006年就买进格力电器的股份，并持有至今。此外，高瓴资本2013年将其境内首只人民币私募股权投资基金落户珠海横琴新区。根据格力电器2019年半年报，高瓴资本-HCM中国基金目前持有格力电器4339.64万股，持股比例达0.72%。 牵手高瓴资本，或许是格力电器为进一步开发国际市场所做的选择。公开数据显示，尽管格力电器2019上半年在营收和毛利率方面继续领跑中国空调市场，但在海外市场，格力电器上半年销售收入不及老对手美的和海尔，而国际化运作方面恰恰是高瓴资本的强项之一。特别是从高瓴资本助推百丽数字化方向取得的有益成果看，高瓴资本+格力的未来充满想象空间。 本次股权转让的另一个看点是，受让方如何维护格力电器管理层稳定，及未来与管理层合作的具体方案。公告表示，珠海明骏已通过受让意向书书面邀请的形式向格力电器管理层提出合作邀请，若格力电器管理层最终选择接受，双方需在珠海明骏与格力集团签署本次公开征集的《股份转让协议》前对具体合作方案予以明确并对外披露。 梳理高瓴资本的投资案例发现，其一贯风格是坚持以原有管理层为主导，在企业原有核心竞争力的基础上提升业务增量，从而为企业创造稳健且有活力的发展前景。因此，高瓴资本与格力电器的合作，大概率将与以董明珠为代表的管理层展开紧密合作，携手引领企业实现更高水平的发展。 开源证券拟聘新所长 研究所“人才移植”还看长期效应 近日，有消息称，新时代证券研究所所长孙金钜将加盟开源证券，担任总裁助理兼研究所所长。上证报昨日向开源证券研究所所长田渭东求证，获知该消息属实。田渭东表示，聘请孙金钜与开源证券研究所开拓卖方业务的战略规划有关。未来，开源证券将在上海组建全新的研究团队，原团队成员会根据个人情况划分至其他部门。 资料显示，孙金钜曾在国泰君安担任分析师，2016、2017年连续两年带领团队获新财富最佳分析师中小市值研究第一名。2017年12月加入新时代证券担任研究所所长，从零开始组建卖方团队。 在孙金钜担任所长的不到两年时间里，新时代证券的分仓佣金收入得到了大幅提升。数据显示，2018年新时代证券佣金分仓为4438万元，同比增96.92%，几近翻倍。2019年上半年，其佣金分仓也稳步上升，同比增27.93%。 开源证券为何选择在此时挖角？据公司内部人士透露，这与开源证券未来的战略规划有关，包括增资扩股、谋划上市等。要实现这些目标，需各个业务部门的发展和配合，“尤其是重新组建研究所这个设想很早就有了，现在碰上了合适的时机。” 近年来，像开源证券这样，通过高薪挖角研究所所长，选择“研究先行”模式的券商还有很多，如天风证券、财通证券、华西证券、五矿证券、国盛证券等。其目的都是为了能在短期内快速提高佣金收入，开拓卖方业务。 不过，业内对该模式也有不同观点。首先，仅靠挖角、外部引援的“捷径”对卖方业务的长期发展不一定是持续有效的。 这几年，券商研究所里确实冲出了几匹“黑马”。如国盛证券，2017年引进原中泰证券研究所负责人杨涛，主管研究所和机构销售业务。2018年，国盛证券获6600万元的佣金分仓，同比增长近30倍。今年上半年，佣金分仓达到9361.63万元，同比增622%，行业排名跃升至第17名。 但后劲不足的案例也有，如中部地区某券商，在引入强援后，其分仓佣金收入规模和排名曾在2016年、2017年出现大幅提升。而2018年，该券商研究所佣金分仓又出现了下滑。今年上半年，其佣金分仓更是进一步同比缩水逾三成。 有分析师表示，一些基础薄弱的中小券商培养优秀的研究人才难度大、耗时长，还是靠挖角见效快。不过，高薪引援虽然可以在短期内“竖起招牌”，但是想要厚培适宜研究文化生长的土壤、留住人才，还是需要足够长的时间积累。 此外，也有业内人士指出，在当前卖方研究加速“去产能”的阶段，仍有必要大力建设研究所。北方某大型券商研究所的相关人士表示，研究所规模扩张后会有源源不断的内外部需求，可使投入产出相对成正比。这也是越来越多的中小券商愿意将大量资金投向卖方研究的原因。 17个省份前三季度经济增速跑赢全国 多地强调全力以赴完成全年预期目标任务 地方经济三季报日前均已出炉。据上证报记者统计，前三季度全国多数省份经济增速跑赢全国经济增速。其中，云南、贵州、西藏经济增速最快；广东、江苏经济体量最大，两地前三季度经济总量均突破7万亿元大关。 中西部省份增速领跑 在全国31个省市自治区中，有17个省市自治区前三季度经济增速跑赢全国同期的6.2%。 云南前三季度经济同比增长8.8%，增速已经连续3个季度位居全国第一。自2017年以来，云南经济增速已连续10个季度维持在较高状态。 从云南统计局公布的数据来看，该省主要经济指标增速均高于全国平均水平。尤其是工业增加值同比增速达到9.3%，高于全国3.7个百分点。 紧随其后，贵州、西藏经济增速均为8.7%。贵州经济增速已经连续35个季度位居全国前三，对此，贵州省统计局副局长彭龙分析称，“省委、省政府制定出台了一系列稳增长的政策措施，促进经济平稳运行。” 工业经济的稳定运行也是贵州经济平稳的保障。据贵州统计局数据，前三季度，酒、煤、电、烟四大支柱行业支撑有力，对规模以上工业增长的贡献率达到82.1%，带动整体工业生产增速升至9.6%。 此外，江西、安徽、湖北、湖南、四川、河南等省份经济增速均超过7%。从全国经济增速排行榜来看，排名居前的几乎都是中西部省份。 吉林、黑龙江前三季度经济增速分别为1.8%和4.3%，增速在各省市自治区中垫底。辽宁经济增速为5.7%，也不及全国平均水平。 摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊在接受上证报记者采访时说：“因经济和产业结构差异较大，在经济周期性下行和宏观政策调控背景下，各地经济受到的冲击程度有明显差别。总体而言，经济增速低于6.2%的省份，一般都具有以下一项或者多项特征，包括周期性重工业占比较高、出口导向型行业占比较高、房地产相关收入占比较高、地方政府债务水平较高等。” 他表示，地方政府要积极利用本地的自然资源、人口资源以及地域优势，通过嫁接新技术和新产业来实现经济转型。在他看来，云南省利用本地自然和地域优势积极发展电力行业和东盟边贸就是很好的例子。 粤苏GDP总量均突破7万亿元 从经济总量来看，广东、江苏、山东、浙江、河南位居前五。其中，广东、江苏前三季度GDP总量均突破7万亿元大关，分别达到7.7万亿元和7.2万亿元。 广东省统计局局长杨新洪在解读数据时表示，从“三驾马车”看，固定资产投资和社会消费品零售总额增速双双创下今年以来的最高增速，呈现出稳中有进的良好态势，内需支撑更加显著。 数据显示，2018年广东经济总量为97277.77亿元，同比增长6.8%。其中，第四季度实现地区生产总值26643亿元。按此估算，今年广东经济总量有望突破10万亿元大关。 山东经济总量为6.2万亿元，浙江为4.3万亿元，河南、四川、湖北经济总量均已突破3万亿元大关。 江苏和山东今年经济增长预期目标均为6.5%左右，但前三季度两地经济增速均低于预期目标。今年以来，山东经济增速均运行在6%以下，前三季度经济同比增长5.4%，增速与上半年持平。 不过，山东省政府副秘书长、省政府新闻发言人于成河称，随着重大项目、基础设施等投资全面提速，山东省四季度固定资产投资有望逐步回升。 多地强调全力以赴完成全年预期目标任务 尽管面临不少困难和挑战，但不少省份仍然顶住了下行压力，目前经济运行保持在年初制定的目标之内。 比如，广东、上海、北京今年经济增长均设定了6%至6.5%的区间目标，从前三季度数据来看，三地经济增长均保持在目标区间之内。尤其是上海经济增速从上半年的5.9%回升至6%。 值得注意的是，各地有关部门在展望未来经济形势时都提到，经济仍面临较大下行压力。为此，四季度要出台稳增长举措，确保完成全年预期目标任务。 以山东为例，从10月11日开始的短短两周内，山东省委、省政府先后召开四次会议研究部署当前经济工作，要求全力以赴抓好四季度经济工作，确保今年收好官、明年开好局。 与上半年相比，陕西、甘肃、新疆、重庆、海南、湖南、上海、内蒙古等8个省份前三季度经济增速均出现回升。 其中，陕西前三季度经济增速由5.4%回升至5.8%。这得益于此前该省连续出台的多项稳增长措施，包括7月份出台的《2019年工业稳增长促投资推动高质量发展的若干措施》，8月份又出台的《陕西省稳投资工作行动方案》。 陕西省统计局副局长张烨指出，下阶段，陕西省要始终把稳增长作为经济工作首要任务，稳定工业增长，加快项目建设，促进消费增长，特别要扩大有效投资，加快基础设施建设，主动承接东部产业转移，全力推动经济高质量发展，为明年经济稳定增长打好基础。 |
