大商所：将维护苯乙烯期货市场平稳运行 苯乙烯期货9月26日在大商所挂牌上市。大连市市长谭成旭、中国证监会期货部主任罗红生共同为苯乙烯期货上市鸣锣。罗红生宣读有关批复文件。大商所党委书记、理事长李正强在致辞中表示，苯乙烯期货上市后，将与原油、煤炭、橡胶等能源、化工品种形成更加完整的避险链条，未来大商所将维护苯乙烯期货市场平稳运行。 形成避险链条 李正强表示，上市实体经济管理价格波动风险需要的期货、期权产品，是衍生品市场建设的重要内容。1993年大商所从大豆等7个农产品期货开始起步，2007年大商所上市第一个工业品——聚乙烯期货，开启从农产品期货交易所向综合性商品期货交易所转变。2017年，大商所上市第一个商品期权——豆粕期权，2018年顺利推出铁矿石期货国际化和商品互换业务平台，初步实现从单一、封闭的商品期货交易所向多元、开放的综合性衍生品交易所战略转型，开启了全面建设国际一流衍生品交易所的新征程。 李正强表示，苯乙烯期货是大商所上市的第5个化工产品和第21个衍生产品，是大商所推动期货行业与石化行业深入融合、共同发展的重要成果。多年来，大商所持续推进石化行业期货品种研发上市工作，在聚乙烯期货基础上，先后推出了聚氯乙烯、聚丙烯和乙二醇期货，逐步发展成为全球最大的石化期货市场。苯乙烯期货上市后，将与原油、煤炭、橡胶等能源、化工品种形成更加完整的避险链条，为相关企业提供公开透明的价格信号和更趋完备的避险工具。未来，大商所将维护苯乙烯期货市场平稳运行，为建设全球石化强国做出应有贡献。 满足化工行业风险管理需要 中国石化联合会副会长赵俊贵表示，目前我国已经成为全球最大的苯乙烯生产和消费国，2018年苯乙烯年生产能力超过900万吨，约占全球的27%，年消费量接近1100万吨，约占全球的35%，对外依存度约为28%。受原油价格波动的影响，行业风险管理的需求越来越旺盛。上市苯乙烯期货，对于进一步发挥期货市场服务实体经济的作用，满足化工行业风险管理的需要，保障化工产业健康稳定和高质量发展都具有重要而深远的意义。他强调，期待大商所能够继续围绕石化产业链，与行业深度合作，进一步加快新品种的上市步伐，不断向石化产业上下游延伸，为我国石化产业构建全面的价格风险管理体系做出新的更大的贡献。 大连市副市长靳国卫在致辞中表示，9月26日上市的苯乙烯期货是大商所今年上市的第三个期货期权品种。大商所的发展壮大，为大连区域性金融中心建设提供了有力的支撑。他指出，党中央、国务院刚刚印发的《关于支持东北地区深化改革创新推动高质量发展的意见》明确提出，支持大连商品交易所择机新增期货品种。大连市将举全市之力，推动大商所早日成为全球大宗商品定价中心和风险管理中心，吸引国内外期货行业机构更多地落户大连，使大连真正成为全国重要的期货行业集聚区。大商所副总经理朱丽红主持了上市活动。 我国衍生品市场发展探索30年来，立足服务实体经济的根本宗旨，从无到有、从小到大；从商品期货、金融期货到金融期权、商品期权，浓缩了新中国从计划经济向社会主义市场经济转轨的伟大实践。随着苯乙烯期货上市，我国境内期货市场已上市商品期货品种57个、金融期货期权7个、商品期权6个，衍生品数量达到70个，已发展成为全球第二大期货期权交易市场。 离岸央票发行常态化 助力人民币汇率平稳 26日，中国人民银行在香港成功发行100亿元6个月期人民币央行票据。去年11月以来，人民银行先后在香港发行了11期央行票据，规模达1300亿元人民币，建立了在香港发行央行票据的常态机制。这不仅有利于丰富香港市场高等级人民币产品，还有助于维护离岸人民币汇率稳定。 离岸央票规模达1300亿 9月26日，人民银行在香港成功发行6个月期人民币央行票据（以下简称“央票”）100亿元。从中标利率来看，本次央票中标利率为2.89%，与当前离岸市场同期限利率水平基本相符；从认购倍数来看，本次央票的认购倍数达3.6倍，受到市场欢迎。 2018年11月以来，人民银行先后在香港发行了11期央行票据，规模共计1300亿元人民币，期限品种以3个月、6个月和1年为主。人民银行表示，在香港发行央行票据的常态机制的建立，有利于丰富香港市场高信用等级人民币投资产品系列和人民币流动性管理工具，完善香港人民币债券收益率曲线。 中信证券明明团队发布研报指出，在债券市场开放、人民币国际化的大背景下，人民银行在香港发行央票将提高离岸人民币短期债券的定价基准，投资者可以在境内和离岸人民币资产投资上有更多选择，因此有助于提高人民币资产的吸引力。 有分析指出，离岸央票还承担了一定的稳定人民币汇率的责任。离岸央票可以通过影响离岸人民币资金成本来影响汇率。“离岸央票的发行可影响离岸市场的人民币拆借利率，从而影响汇率，提高做空成本、降低套利动机。” 双管齐下维护汇率稳定 9月26日，在岸人民币兑美元汇率收盘价报7.1315元，较上一交易日跌77个基点，已连跌两日。 近期人民币汇率震荡走低。9月中旬，在岸、离岸人民币到达本月高点。离岸人民币9月13日收盘价报7.0464元，在岸人民币9月16日收盘价报7.0640元。此后，人民币汇率震荡走低，重回7.12元、7.13元附近。 在人民币兑美元汇率波动向下的同时，中间价始终保持稳定。9月18日以来，人民币兑美元中间价调整幅度均在5个基点以内。据机构测算，9月初以来，人民币兑美元汇率逆周期因子1个月移动均值快速走高，显示在人民币兑美元汇率破七后，近期对外汇市场的逆周期调控有所加强。 分析人士指出，中间价稳定有助于托底在岸人民币；此次离岸央票的发行，则有利于维护离岸人民币的稳定。此外，通过运用各种汇率工具，央行向市场传达了汇率信号，有助于引导人民币汇率在合理区间运行。 也有机构人士认为，人民币具有升值基础。民生证券首席宏观分析师解运亮指出，长期来看，中国经济基本面优于美国，人民币长期有升值趋势。“GDP是长期决定汇率变动的根本原因，长期来看，随着中国经济占美国比重逐渐提高，人民币兑美元汇率有升值趋势。同时，中国经济回旋余地大，经济韧性更强，抗风险能力更强。” 创业板分化加剧 新旧“一哥”表现迥异 昨日两市震荡调整，上证指数下跌0.89%，深证成指下跌2.13%，创业板指下跌2.92%。9月以来上证指数涨幅缩窄至1.48%，深证成指涨幅缩窄至1.06%，创业板指涨幅缩窄至0.80%。 天风证券指出，9月第3周和第4周的调整在预期之中，第3周有内外政策落地的不确定性，第4周有节前兑现收益避险的需要，调整不是转向，N字形第三笔的趋势没有走完，短期将横盘震荡至经济面和政策面出现方向性信号。 两市震荡调整 昨日调整之下，两市成交额并未显著放大，沪市成交额为2162.78亿元，深市成交额为3217.85亿元。两市有3224只个股下跌，跌停个股数达93只，上涨个股数为390只，涨停个股数为26只。行业板块方面分化严重，申万一级28个行业中仅有银行行业上涨，涨幅为1.45%，其他27个行业悉数下跌，跌幅最小的房地产行业下跌0.52%，农林牧渔、计算机、通信行业跌幅居前，分别下跌5.81%、4.36%、4.29%。国防军工行业跌幅也达4.22%，农林牧渔行业板块中的唐人神、正邦科技、傲农生物、牧原股份、新希望等多股跌停。 除农林牧渔行业板块昨日明显调整外，科技板块延续调整态势，电子行业下跌3.64%，科恒股份、博通集成等连续两个交易日跌停，在概念板块中，昨日移动支付、存储器、区块链、小程序等多个概念板块跌幅超过6%。 华创证券表示，从行情结构来看，市场回调后重新上行，行情的风格结构已经有所变化，结构优化意义更强。当前市场驱动逻辑仍在展开过程中：第一，从逻辑主线看，“全球联合宽松预期-联合宽松政策落地-宽松政策效果验证”，当前仍处于第二阶段；第二，随着国庆的临近，投资者交投热情短期会有所弱化。 创业板分化加剧 在两市震荡调整之下，行情分化不仅仅体现在银行板块和其他行业中的分化。昨日下跌2.92%的创业板内分化明显加剧。 个股方面，以创业板新旧“一哥”为例，表现出了明显的分化。创业板现任“一哥”迈瑞医疗昨日创收盘历史新高，上涨0.03%，报189.88元，市值为2308.35亿元。盘中一度上涨超3%，创下196.6元的历史新高。而之前的创业板“一哥”温氏股份昨日下跌6.58%，市值为1853.93亿元。一个上涨，一个下跌，新旧“一哥”的市值差距达到454.42亿元。从近期迈瑞医疗和温氏股份的走势情况来看，迈瑞医疗一路震荡上涨，市值一路攀升。而温氏股份震荡下跌，市值逐渐下降。 时间回到一个月前，8月27日温氏股份收盘股价为40.68元，市值为2160.92亿元，而迈瑞医疗股价收盘报182.60元，市值为2220.42亿元，彼时温氏股份和迈瑞医疗的市值差距不到60亿元。而到昨日市值差距已经超过400亿元，迈瑞医疗稳坐创业板市值第一名。 迈瑞医疗和温氏股份市值差异的不断加大是近期市场科技行情的一个缩影。在近期科技行情中，涌现了闻泰科技、生益科技、长春高新、恒瑞医药等多只在近几个交易日创下历史新高的个股。 湘财证券表示，从昨日盘面来看，“权重股上涨、题材股下跌”的现象仍在演绎，力度较前一交易日明显增加，银行股继续全面翻红，题材股出现较大跌幅。湘财证券认为，涨幅大的科技股震荡回落是正常的，但科技股行情这条主脉络还将不断传递下去，涨幅大的科技股休整的过程，将有更多低位科技股在调整之后涌现出来。 结构性机会仍存 市场连续上涨，9月以来三大指数涨幅均有所收窄，市场情绪减弱。从历史数据来看，持股过节获得正收益的可能性更大，悲观情绪大可不必。分析人士表示，一般恐慌性的情绪释放出来后，市场将会进入一段时间的止跌过程，即股指经过周三和周四连续两个交易日的杀跌后市场即将进入止跌过程。 华创证券表示，从历史经验来看，2000-2018年的19年中，10月上证综指获得正收益的有10年，并未显示出显著的季节性效应。本轮行情性质是风险偏好提升驱动的反弹，核心逻辑是全球联合宽松和国内政策二次加油。从“预期升温主导-边际信息流改善主导-交易博弈主导”行情演绎三阶段角度来看，当前已经进入到了交易博弈阶段，市场所关注的驱动因素演化对于市场节奏的意义大于空间意义。 光大证券表示，短期波折是预期内的，仍旧可以耐心持仓。择机继续增配科技股。从政策和经济周期的角度看，风险溢价已经开始缓慢回落，下调LPR有助于进一步降低风险溢价，利好中小创；高频数据上看，通信电子行业的固定资产投资增速继续提升，手机出货量跌幅收窄，显示TMT行业的高景气；同时，自去年下半年以来，智能穿戴、智能车载、智能无人机、光伏元器件等高科技设备的主营业务收入持续改善，都在印证新经济时代的加速到来。因此，在即将到来的三季报验证期，短期走势偏快的科技股，可能会面临一些波折，但在基本面趋势向上的背景下，深调即可考虑继续增配科技股。另外，继续标配消费。在四季度，结构性通胀可能持续攀升，这将利好白酒等必需消费品，对白酒、医药、家电等业绩相对稳定的消费品而言，伴随年末临近，有可能会出现估值切换行情。汽车业绩已出现一些触底反弹迹象，建议继续维持汽车行业持仓。 |
