【2019-07-17】合众思壮(002383)战略"牵手"铁科院 深挖铁路行业卫星导航应用需求 合众思壮7月17日午间公告称，公司与中国铁道科学研究院集团有限公司电子计算技术研究所（以下简称“铁科院”）于2019年7月15日签订《合作协议》，双方一致同意开展长期合作，加速推进卫星应用技术在铁路重要基础设施领域的规模化应用，联合进行核心技术研发、实验室建设、产品服务设计、市场拓展、技术合作、标准建设、资源共享等工作，建立全面、稳定的合作伙伴关系。 根据合作协议，双方将共同挖掘铁路行业卫星导航应用的实际需求，研发解决方案、技术、产品和服务，开展相关技术和产品的实验验证和应用示范，共同推动卫星导航与授时等综合技术军民融合成果向铁路行业转化，相关技术成果纳入铁科院产品体系推广应用。 具体合作内容涵盖八个方面，涉及合作进行北斗卫星导航/授时技术的铁路行业应用探索；支持铁路北斗地基增强基础设施建设的规划设计与实施；合作探索北斗星基增强系统的铁路行业应用；支持铁科院的北斗实验室规划建设；联合探索卫星遥感技术的铁路行业应用等。 合众思壮表示，本协议的签署能充分发挥双方的技术和资源优势，将北斗高精度和时空信息技术和解决方案充分应用于铁路安全运营和信息化管理的提升，为北斗应用打开了一个较大的市场应用空间，并进一步提升公司市场竞争力，有助于公司在铁路行业市场的开拓，契合公司的发展战略，对公司未来的发展产生积极影响。 【2019-06-21】海格通信(002465)优化报表、聚焦主业 军、民业务双拐点 军工通信龙头，聚焦主业提高核心竞争力。坚持“产业+资本”双轮驱动发展，通过产业链的整合并购形成 “软件与信息服务、无线通信、北斗导航、泛航空”四大业务领域，提升主业的竞争力。剥离非核心业务优化公司资产配置，增强资产流动性。目前资产负债表非常健康，资产负债率降低至22.05%，带息债务／全部投入资本5.53%，流动比率提升至3.78，速动比率提升至2.88。 业务结构趋于完善，经营拐点已现。公司营收占比软件与信息服务45.86%、无线通信41.81%、军用无线通信7.74%、泛航空4.18%。2018年营业收入和利润恢复增长，实现营收40.70亿元，同比增长21.4%，实现归母净利润4.30亿元，同比增长46.8%。公司研发投入持续增长，研发支出比营业收入15.85%。 军改落地带来订单释放、民用订单开启新的通信建设周期。201 8年披露特殊客户订单21.69亿元，相比之下2015-2017三年披露合计数据为16.85亿，2019年至今披露两次较大订单共计5.06亿。海格怡创2018年新签订单9.8亿，2019年1月中标移动2019'2020年31个省内骨干传送网管线工程和城域传送网管线工程订单4.27亿。 盈利预测：业务恢复，订单充足，为日后业绩增长带来积极促进作用，看好公司经营能力持续增长。2017年公司定增价为10.36元／股，2017年至今控股股东增持三次，均价9元／股。预计公司2019-2021年归母净利润分别为5.71亿元、7.50亿元和10.05亿元，EPS分别为0.25元、0.33元和0.44元，动态PE为36.95倍、28.15倍和20.99倍，给予“买入”评级。 风险提示：系统性风险，行业竞争加剧，募投项目实施不及预期。 【2019-07-24】超图软件(300036)自然资源确权登记政策落地 GIS迎来新一轮催化 事件描述 依据自然资源部官网信息，自然资源部等多部门联合印发《自然资源统一确权登记暂行办法》（下文简称《办法》）。 事件评论 政策落地，自然资源确认登记有望正式开启。2018 年我国政府机构实行改革，新成立的"自然资源部"整合了原国土等8 个部、委、局的规划编制和资源管理职能，统一负责全国所有自然资源的空间规划和数量监管，旨在解决权责交叉带来的"九龙治水"问题。2018 年下半年我国开始准备建立统一的自然资源调查体系，此次《办法》是新部委重要的政策落地，政策进程加快。依据《办法》的要求，从2019 年起，利用5 年时间基本完成全国重点区域自然资源统一确权登记，2019 年启动全国自然资源统一确权登记工作。 确权内容大幅扩张，开发、拓展自然资源登记信息系统。不动产登记驱动上一轮GIS 高成长，此次自然资源登记明确增加了对水流、森林、山岭、草原、荒地、滩涂、海域、无居民海岛以及探明储量的矿产资源等自然资源的所有权和所有自然生态空间统一进行确权登记的要求，登记范围大幅扩张。在信息化系统建设上，《办法》要求在原不动产登记信息管理基础平台上，拓展开发自然资源登记信息系统，预估市场规模不低于不动产登记。时间安排上，《办法》要求2019 年完成全国自然资源确权登记信息系统的开发，并部署全国使用。政策体现了信息系统建设的紧迫性，预计GIS 相关订单有望于2019H2 开始逐步释放。 GIS 基础平台和不动产登记优势明显，超图有望充分受益。自然资源登记给超图带来两方面新的竞争优势：1）从原来分散的需求向整体自然资源解决方案集中；2）各部门整合后，有助于超图将国土领域的优势扩展至更多细分行业，加快实现应用软件拓展。由于超图在不动产登记市场中已经占据近三分之一的市场份额，新系统建设在原有基础上开发拓展，超图具备技术、客户等优势，结合新竞争优势，公司份额或将进一步扩大，最大受益行业政策红利。预计公司2019~2021 年分别实现归母净利润2.12、2.82 和3.67 亿元，当前市值对应的PE 分别为34、26 和20 倍，维持"买入"评级。 风险提示： 1. 下游需求不及预期，国土资源部机构改革负面影响持续时间延长； 2. 若公司前期收购的四家子公司经营恶化，存在商誉减值风险。 |
