下调管理费基金激增 有产品变身机构定制 进入7月份，平安、交银施罗德、国联安、中信保诚（02378）基金等多家基金公司纷纷调低旗下多只混合基金管理费率，降费节奏较上半年明显加快。数据显示，目前管理费率低于1%的混合基金数量已经达到582只，占比超过2成。 7月来多只主动权益基金 调低管理费率 7月15日，平安安享灵活配置混合基金公告调整管理费率、托管费率，并在现有基金份额基础上增设C类份额。根据调整方案，平安安享拟将当前每年1.50%的管理费降至0.60%，托管费也将从0.25%调整为0.10%。 除了平安基金，交银施罗德荣鑫、国联安灵活配置混合、中金瑞祥等6只基金都在7月份调整了费率结构，管理费多从1.5%降为0.6%；中金瑞祥基金更是降到了0.5%，这一费率已接近被动基金的水平。部分基金的托管费率也同步下调。 根据记者的统计，截至7月16日，今年以来，共有13家基金公司旗下的16主动偏股基金调低了管理费率。其中7只的调整发生在7月份，涉及平安、交银施罗德、国联安等多家公司，而上半年降低管理费的主动偏股基金一共才有9只。 一位基金公司市场部人士告诉记者，她所在公司旗下的灵活配置混合基金降低管理费，是因为该产品将转变为机构定制基金，机构投资者要求降低基金的持有成本。 在这位市场部人士看来，偏股基金管理费率下降一般有两类情况：一是基金的客户结构发生变化，一般是机构资金占比较高或变身定制基金，机构话语权较强，会要求基金降低管理费率；另一方面，基金销售渠道也会与基金公司合作，通过降低费率推动基金的销售。 实际上，实施较低费率的主动基金，机构投资者的比例确实比较高。Wind数据显示，2018年报中，523只管理费率低于1%的主动偏股基金，机构持有人占比高达69%，远高于管理费率在1%以上的主动偏股基金平均23.3%的占比。 低费率主动基金扩容 目前，“1.5%管理费+0.25%托管费率”仍是主动偏股基金主流的费率结构，不过，管理费率低于1%的主动偏股基金数量正在不断扩容。 数据显示，目前管理费率为1.5%、托管费为0.25%的主动偏股基金分别有1772只和1913只，在全部主动偏股基金中数量占比分别为66.1%和71.35%，依然是最普遍的费率结构。 7月16日的统计显示，基金管理费率低于1%的主动偏股基金数量已经扩容至582只，占全部主动偏股基金的21.7%。 北京一位大型公募基金经理也认为，主动偏股基金费率的选择是市场化的结果，相比私募的管理费提成制度，公募基金的主动管理费率处在较为优惠的区间，主动基金降低费率也是金融普惠的举措，同时还可以提升基金在销售层面的吸引力。 不过，该基金经理也强调，管理费只是投资者申购基金时需要考虑的一个方面，业绩才是投资基金的核心。他认为，如果基金有超额收益，理应获得合同约定的管理费率。但如果基金没有跑赢大盘指数，收取的管理费也不应该超越指数基金平均0.5%的管理费。对于投资者来说，业绩优秀的基金经理，即便管理费较高也不会影响投资者去申购。而业绩较差、排名落后的基金经理，即便免除管理费也不会有人持有。 “业绩才是基金投资的核心，在这个层面上，我比较赞成浮动管理费率制度，这有利于激励基金公司倾力做好投资业绩，做好绝对收益，以投资者赚钱为核心去做好经营管理。”上述基金经理说。 晶瑞股份拟作价4.1亿收购载元派尔森 晶瑞股份7月16日晚间公告，公司拟作价4.1亿元，以发行股份及支付现金的方式购买载元派尔森100%股权，并募集配套资金。 晶瑞股份主要从事微电子化学品的产品研发、生产和销售，主导产品包括超高纯试剂、光刻胶、功能性材料、锂电池材料和基础化工材料等，相关产品被广泛应用于半导体、锂电池、LED、平板显示和光伏太阳能电池等行业。 作为本次收购的标的，载元派尔森同样是电子化学品生产制造商，其核心产品NMP为用于锂电池、半导体和显示面板的一种溶剂或清洗材料。在锂电池应用方面，一般作为正极涂布溶剂，或作为锂电池导电剂浆料溶剂，同时载元派尔森亦开拓了电解液、导电浆加工等锂电池应用方向的产品及服务，与晶瑞股份锂电池行业布局规划相吻合；在半导体和平板显示器应用方面，NMP作为重要原材料，广泛应用于光刻胶剥离液和有机物清洗液等产品，NMP既可以单独使用也是功能性化学品重要组分，因此对于完善晶瑞股份高纯电子化学品和功能性材料都具有很好的叠加效应。 随着晶瑞股份在半导体材料方面的布局，高纯度双氧水、高纯度氨水等产品技术标准都达到了10PPt水准，同时在实施电子级硫酸改扩建项目，获得华虹宏力、中芯国际、长江存储等国内知名半导体客户的采购或认证，NMP作为半导体重要的去胶及清洗材料也将得到扩展，与公司现有产品存在较高的协同性。 值得一提的是，载元派尔森处于业绩快速增长阶段。本次交易完成后，载元派尔森将成为晶瑞股份的全资子公司，晶瑞股份电子化学品产品线将得到进一步完善和优化，且晶瑞股份将充分发挥原有业务与载元派尔森在客户资源、技术储备等方面的协同效应，整合优化双方优势，助力增强晶瑞股份的盈利能力及综合竞争力。 棋牌游戏获得版号难上加难 行业内公司感受阵阵寒意 对于游戏企业来说，版号是一个绕不开的问题。2018年3月国内网络游戏版号暂停审批，到2018年12月，游戏版号虽然恢复审批，但每月过审游戏数量较此前明显减少，而棋牌类游戏几乎从过审名单中销声匿迹。 棋牌游戏难获得版号 “去年年底游戏版号审批已经恢复了，但是现在审核肯定没有以前那么快，也不是不发，就是审批起来非常不容易。”某上市游戏公司董秘告诉证券时报记者。 国家新闻出版广电总局近日公布的信息显示，今年6月份共有22款游戏获得版号，相对于申请版号的庞大游戏存量来说，这批版号显得“杯水车薪”。而不出意料的是，这22款过审游戏里依旧没有棋牌游戏的身影。 自从2018年12月游戏版号恢复审批以来，市场一直传闻，棋牌类游戏版号尚处于冻结审批状态。 这种说法并非空穴来风。据记者统计，从2018年12月游戏版号恢复审批到2019年6月，国家新闻出版广电总局共在官网公布了801款游戏过审的消息，其中仅2018年12月有一款麻将类游戏获得版号，2019年以来未见棋牌类游戏过审。 需要指出的是，2019年4月公布的国产网络游戏审批信息中，出现了多款棋类游戏，但基本都是五子棋、象棋、飞行棋等纯粹棋类游戏，并非麻将、扑克等棋牌游戏。 最近真正意义上过审的棋牌类游戏是2018年12月的“波克大众麻将游戏软件V1.0”，该产品由上海波克城市网络科技股份有限公司开发，也是版号审核恢复以来唯一过审的棋牌类游戏。在该游戏产品上线后，波克城市甚至将“唯一一款通过版号审核的棋牌游戏软件”当成了宣传亮点。 实际上，在2018年3月之前，棋牌类游戏一直是国产网络游戏审批中重要的组成部分。 以2018年1月为例，当月共有715款游戏获得版号，在过审名单中就有智游德州扑克、星运德州扑克等5款扑克类游戏；而麻将类游戏更是超过200款，占所有过审游戏的比例超过四分之一。 2018年2月，共有484款游戏通过审核，其中麻将类游戏达113款，占比近四分之一；扑克牌类游戏则有超过40款，其中仅“斗地主”类游戏就有29款之多，可见当时棋牌类游戏之火爆。 在游戏版号申请顺利时，市场上曾存在不少从事游戏版号代理申报的企业，但目前这类企业大多不再从事这类业务。 北京一家代理机构工作人员周青就对记者表示，现在即便申报，版号也很难下来。“现在新游戏上线如果没有版号，要么去收购一家有版号的公司，要么就支付一定费用获得相同品类游戏的版号授权。”周青表示。 影响逐渐凸显 在以往运营中，一些地方棋牌公司曾出现过未取得版号而运营游戏的情况。家乡互动（03798）就在招股书中透露，公司旗下品牌“科乐游戏”名下三款游戏并未获得版号，公司主动终止了这三款游戏的运营，因此并没有被主管部门处罚。 从整体情况来看，目前地方棋牌游戏受到版号审批因素的影响尚不明显。这一方面是由于棋牌游戏用户的特性所致，另一方面是因为在2018年3月游戏版号暂停审批之前，许多地方棋牌游戏企业获得版号并上线了大量游戏。 目前，家乡互动已经向国家新闻出版广电总局提交了8项申请，但在2018年3月之后，并未取得新游戏的任何审批。不过家乡互动表示，根据未来两年的市场状况，公司估计获得前置审批的登记，可以涵盖公司将推出的游戏产品。 另外，根据2016年发布的《关于移动游戏出版服务管理的通知现行规定》，已经批准出版的移动游戏的升级作品及新资料片（指故事情节、任务内容、地图形态等发生明显改变，且以附加名称，或在游戏名称后用数字表明版本的变化）视为新作品，须按照该通知规定，依其所属类别重新履行相应审批手续。 而家乡互动认为，公司推出的众多游戏版本仅涉及对现有游戏规则的细微变更，并未涉及该通知所提及的“新资料片”，因此公司无需在推出有关游戏版本前取得进一步审批。 中至科技在招股书中并未明确提及版号将如何影响公司业务，但对于棋牌游戏领域潜藏的风险，中至科技还是进行了提前准备。 中至科技表示，公司拟选择收购并投资于合适的目标公司，以补充或提升公司现有业务模式。在选择收购目标时，公司将会考虑包括许可证及证书登记、已发展游戏类型、地域覆盖范围及活跃玩家数量和类型等多项因素。 相对于地方棋牌游戏公司的“轻描淡写”，部分全国性棋牌游戏企业已经明显感受到了市场的寒意。 2018年，博雅互动（00434）营业收入约4.53亿元，比上年同期减少38%；博雅互动表示，收入下降的重要原因是“市场传闻政府将出台《棋牌类网络游戏管理办法》，下架德州扑克类游戏”，这导致部分平台对其相关产品进行了下架处理。 2019年第一季度，博雅互动营业收入为8020万元，较上年同期大幅减少50%。另外，博雅互动的付费玩家数量、用户总数、月活跃用户等均出现了明显下滑。 另一家老牌棋牌游戏企业联众（06899）2018年收入为3.43亿元，同比减少9%，其中游戏收入为2.67亿元，同比下滑14%。联众在年报中表示，2018年是公司最具挑战性的时期，公司业务的重要部分，国内棋牌游戏业务遭遇超乎预期的重大行业监管阻力。 由于运营模式差异，地方棋牌游戏目前受到的冲击和影响要明显小于全国性棋牌游戏企业，但长期来看，地方棋牌游戏企业如果没有规模化基础和多元化能力，将很难走出规范化和增长的矛盾困境，尤其是一些中小厂商。 易观千帆研究报告认为，凭借区别于其他游戏产品的用户、内容及运营模式，即便监管环境趋严，移动棋牌游戏在用户规模上仍保持着极强的稳定性，但在当前监管及市场环境下，移动棋牌游戏已经基本达到市场天花板，可挖掘的增长空间不大。 伽马数据总经理、创始合伙人滕华表示，虽然产品结构单一、创新能力不足，但是棋牌游戏企业具备非常强的深耕运营能力，如果能把这种能力不断转换到其他优质健康的产品上，棋牌游戏企业未来也能具备自身独有的核心竞争力。 |
