外资“买买买” 连续6个月净增持中国债券 随着我国债券市场对外开放的步伐加快，国际投资者持续踊跃购买中国债券。中央国债登记结算公司最新公布的数据显示，5月末，境外机构债券托管余额16106.19亿元人民币，5月份净增持规模扩大至766亿元，连续6个月净增持，并创年内单月最大增持规模。 如是金融研究院首席研究员朱振鑫对《证券日报》记者表示，境外投资者主要增持的是国债、国开债和同业存单。主要有三个原因：一是利差因素。年初缩窄至0.3%左右的10年期中美国债利差在5月份扩大到1.2%左右，目前国内在3.2%左右。而美国国债仅在2%左右。二是4月份起中国国债和政策性银行债被纳入了彭博巴克莱全球综合指数，预计完全纳入后将带来1000亿美元的资金。三是人民币汇率企稳回升，大幅贬值的可能性不大。 “相比于其他国家，中国经济发展韧性十足，转型升级在提速，发展潜力巨大，前景更值得期待，投资中国市场就相当于分享了中国经济发展的红利，从而能拥有更多的机遇。”苏宁金融研究院高级研究员付一夫对《证券日报》记者表示，近年来，中国不遗余力地扩大金融开放与外商直接投资，对投资中国债券的境外投资者给予相关的政策优惠，市场各方主体也积极努力参与对外开放。此外，就中国的国债而言，从来没有出现过违约状况，中国的信用备受广大境外投资者的认可，并且从收益上看，中国的五年期、十年期国债利率都在3%以上，而德国、日本等发达国家的国债收益率几乎为零，即便是美国的利率也低于中国。这些都是境外投资者持续增持中国债券的重要原因。 近年来，我国债券市场对外开放程度不断加深，特别是今年4月1日起，以人民币计价的中国国债和政策性银行债券开始被纳入彭博巴克莱全球综合指数，并将在20个月内分步完成。完成纳入后，人民币计价的中国债券将成为继美元、欧元、日元之后第四大计价货币债券。 朱振鑫认为，债券市场是资本市场的重要组成部分。从债券通到纳入彭博巴克莱全球综合指数，都是中国资本市场对外开放的重要里程碑式的事件。但是仍然还有很多需要改进的地方，目前的交易所债券市场由于规模大，门槛高，资金有限，很多券种的流动性都不高。扩大交易所债券市场的对外开放，对于流动性改善，合理估值乃至交易所债券市场的健康发展，都有非常重大的作用。 值得注意的是，证监会近日宣布了进一步扩大资本市场对外开放的9项政策措施。其中之一就是研究扩大交易所债券市场对外开放，拓展境外机构投资者进入交易所债券市场的渠道。这意味着，未来，我国债券市场对外开放将进一步加快。 证监会有关负责人表示，近年来，银行间债券市场通过拓宽投资渠道、简化准入程序等措施，积极吸引境外机构投资者参与，取得明显成效。为扩大交易所债券市场对外开放，借鉴银行间债券市场对境外机构投资者开放和“债券通”等开放经验，证监会正在积极研究扩展境外机构投资者进入交易所债券市场的渠道，以完善投资者结构，丰富多元化的资金来源。下一步，证监会将积极与相关部委沟通协调，研究明确境外机构投资者进入交易所债券市场的有关政策和具体落实方案。 在6月17日举行的第10次中英经济财金对话中，为推动互联互通，双方同意继续就中英债券市场互联安排开展可行性研究，包括研究延长中国外汇交易中心交易时间的可行性。英国欢迎就整合QFII/RQFII、直接投资银行间债券市场和债券通等渠道进行可行性研究。 付一夫认为，扩大中国债券市场对外开放，有利于我国债券市场引进多元化的市场主体，提高债券市场的流动性，夯实债券市场的利率定价基础，进而不断提高债券市场的国际竞争力。同时，拓展境外机构投资者进入交易所债券市场的渠道，有助于完善与优化投资者结构，丰富多元化的资金来源。 “在推动债市开放的过程中，我们应深化债券市场改革创新，稳步推进开放，要持续完善监管体系、评级体系与债券市场发展制度建设，同时要形成有效的风险管理机制。”付一夫建议，债市开放应与人民币国际化共同推进，二者相互促进，共同发展；此外，随着对外开放的不断深化，人民币输出量也在快速上升，人民币离岸金融中心建设数目开始增多，为此应在发展离岸市场的同时，国内市场的改革也需同步跟进，促进在岸市场成熟壮大。 苏宁易购拟48亿元收购家乐福中国80%股权 继今年2月份宣布收购万达百货37家门店后，日前苏宁易购再次对线下零售资源发起进攻，宣布一项重量级收购。 6月23日晚间，苏宁易购发布公告称，公司全资子公司苏宁国际拟出资48亿元收购家乐福中国80%股份。本次交易完成后，苏宁易购将成为家乐福中国控股股东，家乐福集团持股比例降至20%。 “我们很高兴家乐福中国即将成为苏宁大家庭的一员。”谈及此次收购家乐福中国80%股权，苏宁易购集团副总裁田睿表示，苏宁一直致力于构建全场景智慧零售生态系统，线上线下融合的零售模式、立体物流配送网络以及强大的技术手段，可与家乐福中国的运营经验、供应链能力进行有机结合，完善在苏宁大快消品类的O2O布局，提升市场竞争力与盈利能力。 记者了解到，家乐福中国于1995年正式进入中国大陆市场，是最早一批在中国开展业务的外资零售企业之一，主营大型综合超市业务。截至2019年3月份，家乐福中国在国内开设有210家大型综合超市以及24家便利店，总建筑面积超过400万平方米，覆盖22个省份及51个大中型城市。 在电子商务研究中心主任曹磊看来，这是国内零售行业线上线下融合发展的又一里程碑事件，苏宁收购家乐福中国，彰显了其对于发展大快消品类的决心和野心。 据了解，家乐福深耕中国市场24年，在一二级城市的门店网络具有较明显的位置优势，在靠近人口密集的商圈，通过自持和长期租赁获取了大量的优质物业。中国研究发展基金会与普华永道共同确定了12个重点城市群——家乐福在12个发展中心中的11个城市布局有门店。2018年，家乐福中国营业收入约为300亿元，位居2018年中国快速消费品（超市/便利店）连锁百强前10。 智慧零售时代，零售巨头们纷纷发力全渠道布局。据田睿介绍，作为智慧零售的探路者，苏宁一直致力于构建全场景智慧零售生态系统，实现从线上到线下，从城市到乡镇的全覆盖，为用户搭起随时可见、随时可触的智慧零售场景，满足用户多样化的需求。 “对于家乐福中国来说，其具有较强的供应链能力，丰富的线下运营经验以及较高的品牌知名度。苏宁收购家乐福中国，可将后者专业的快消品运营经验以及供应链能力，与苏宁全场景零售模式、立体物流配送网络以及强大的技术手段进行有机结合，完善在大快消品类的O2O布局，有利于降低采购和物流成本，提升市场竞争力与盈利能力。”曹磊表示。 谈及家乐福中国与苏宁小店会否存在同业竞争，田睿告诉记者，苏宁小店和家乐福门店是针对用户不同消费需求打造的不同场景，后续苏宁现有的线上线下快消场景，包括苏宁小店、苏鲜生、苏宁线上超市等，都将与家乐福在门店网络、商品供应链、物流仓储配送等业务领域开展合作。“物流效率有望提高，也有利于降低采购成本，提升公司的综合竞争力和盈利能力。”田睿表示。 私募再论3000点：当前估值下A股具备中长期配置价值 A股市场人气火热，资金做多意愿显著，6月21日盘终，沪指再度夺回3000点关口，创业板指数涨幅也有所扩大，北向资金尾盘大幅净流入。多家私募向记者表示，从A股指数走势来看，市场做多氛围情绪浓厚，由于基本面存在多个利好因素，中长期来看指数仍有强势回归之势。同时，当前沪深300整体PE估值不足12倍，上证50整体PE估值低于10倍，A股全市场PE估值不足17倍，A股估值具有中长期的配置价值。 多个利好因素助推指数上行 6月21日，A股指数全天维持强势格局，盘终沪指报3001.98点，涨幅为0.50%，深成指报9214.27点，涨幅为0.87%，创业板指数报收于1523.81点，涨幅为1.72%。沪指再度夺回3000点关口，创业板涨幅也有所扩大，市场人气火热促使资金做多意愿显著。 重阳投资告诉记者，A股指数大幅上涨，主要受到几方面因素影响：一是中国央行采取多种措施缓解银行间市场流动性压力，中小银行和非银机构融资情况大幅改善；二是欧央行与美联储释放货币宽松信号；三是A股纳入富时罗素全球指数。 清和泉资本则从国际局势、国内宏观经济和政策面展开表述。清和泉资本认为，推升A股指数不断走高的因素主要有四方面：一是G20峰会有可能打开中美谈判窗口，贸易摩擦抑制因素有望缓解。二是国内基建等政策托底经济，预计基本面将在6月回升。 三是全球货币政策偏松预期确定，资金风险偏好修复有持续性，沪港通北上资金6月份已恢复净流入，未来将保持较稳定的净流入状态。 四是证监会拟修订的《上市公司重大资产重组管理办法》将刺激市场上涨行情扩散，长期来看，市场机制完善将给A股市场增强一定的韧性。 事实上，自二季度以来，A股市场进入震荡调整模式，主要股指纷纷下跌，当前资本市场风险偏好较低，整体估值水平也偏低，这有利于投资者寻找合适的投资标的。 星石投资向记者表示，相比于2018年，当前A股市场环境已经有明显改善，后续市场继续调整空间有限，长期来看仍是比较好的投资时点。整体来看，目前宏观环境优于2018年，主要在于两个原因：一是流动性边际改善；今年央行进行了多次降准或定向降准，社会融资增速更是大幅回升，流动性明显改善。 二是抑制风险偏好的因素也有所改善；从经济影响上看，目前我国出口可能存在一定压力，但对经济的影响不大，与持续推进的减税降费等稳内需政策可以在一定程度上形成对冲。 继续寻找结构性机会 估值和盈利空间是机构投资者最关注的因素，多家私募指出，从流动性环境、国内经济环境、外部不确定性等因素来看，2019年A股市场环境明显优于2018年，预计全年市场调整空间有限。 “对于估值和情绪，我们认为当前的估值具有中长期的配置价值。”清和泉资本指出，当前沪深300的PE估值不足12倍，上证50的PE估值低于10倍，全A指数的PE估值不足17倍，综合来看，虽然整体估值相较历史水平和国际市场均有空间，但结构上也需要提防中小创的高估风险。当前市场的情绪已经回归理性偏下，处于40%左右的分位数，相比4月初的70%已经消化了不少。 清和泉资本表示，对于基本面没必要悲观。 “基于估值和盈利，市场仍处于可关注的区间，会继续寻找结构性机会。”清和泉资本说，个股的选择还是集中在长期看好的几个领域中，消费、服务、健康、科技等板块。 两市重要股东年内套现747亿元 9只百元股被减持23次 同花顺数据显示，今年以来（截至6月21日，下同）两市重要股东（包括董监高、持股5%以上的股东、控制股东等，下同）出手减持并不手软，共有7477次减持行为发生，数据统计显示，这些重要股东减持对应的市值总额，约为746.9亿元。 需要注意的是，有一些上市公司，股价已经跌破1元，而重要股东的减持行为却多有发生。 年内7477次减持 对应市值约746.9亿元 数据显示，在这些重要股东的减持行为中，从减持对应的变动期间股票均价这一组数据中可知，有96次减持行为对应的变动期间股票均价不足2元/股，其中，有的减持行为对应的变动期间股票均价不足1元/股。 查阅两市公告可知，有一些重要股东的减持行为是“被动”减持，即，因此前的担保等行为，有上市公司重要股东持股被司法执行。 此外，从减持的重要股东类别来看，有2206次减持行为来自上市公司的高管层，还有66次减持行为来自员工持股计划，其余减持行为对应的股东类别则是“公司”、“个人”等。 单次减持行为对应的变动市值情况来看，有4次减持行为对应的市值超过10亿元，其中，有3次减持行为来自员工持股计划。另有203次减持对应的市值不足1万元。 综合来看，年内减持的重要股东，其减持行为对应的总市值约为746.9亿元。 相较1元股，ST类企业的被减持情况也颇受关注。 数据显示，上述重要股东的减持行为中，有199次是来自ST类企业的重要股东，其中，不乏ST类公司的实际控制人。 “公司收到上市公司控股股东一致行动人的函件，因个人资金安排需要，决定减持公司部分股份。”有ST类公司此前发布公告称，而此后的进展公告显示，在宣布减持计划后不久，控股股东的一致行动人即着手进行了减持。 9只百元股 年内被重要股东减持 数据显示，按重要股东减持时的股价可知，有9只百元股在年内被减持，对应的减持行为有23次。 6月21日，汇顶科技发布公告称，于6月20日收到公司原持股5%以上股东汇信信息的告知函，在5月9日至6月20日期间，汇信信息通过集中竞价方式累计减持公司股份1320312股，占公司总股本比例为0.29%。本次权益变动完成后，汇信信息持有公司股份数量占公司总股本比例为4.999999025%。 查阅公司股价走向可知，今年以来，汇顶科技累计涨幅62.26%，目前已身处两市百元股阵营之中。而此次被重要股东减持，公司此前曾发布公告，提及股东的减持计划。 今年5月1日，汇顶科技发布了两份股东减持计划公告，公司股东汇信信息，持有公司股份约占公司总股本的5.29%，自5月9日起至11月5日，汇信信息拟通过集中竞价交易和大宗交易方式减持不超过公司总股本的1%；股东汇发国际自5月27日起至11月22日，拟通过集中竞价交易方式合计减持不超过公司总股本的2%。 |
