电子元器件行业动态：苹果新机“大屏幕＋定价”符合预期，等待官方预购数据出炉
研究机构：中金公司 日期：2014-9-18 行业近况 苹果发布会本周重磅来袭，iPhone6/iPhone6 Plus/Apple Watch 纷纷亮相，但中国大陆市场无缘首发及第二批发售城市。苹果推出Apple Pay 支付服务，正式引入NFC 功能。 评论 苹果新机“大屏幕+定价”符合预期，非苹阵营降价迎战：苹果本次发布iPhone 6/ Plus 后，产品尺寸布局完整，且最高阶版本(内存加大)的空机价格只较去年iPhone 5S 多一百美金，在价格与内建储存容量上将有明显优势。智能手机竞争渐渐白热化，导致一些卖不好的手机降价。尽管本周苹果概念股走跌，后续需重点观察：1) 首个周末过后的预购数据；以及2) 零部件十月是否开始加单。 九月中小尺寸面板报价续跌，大陆内销市场还处于库存调整阶段：由于国内运营商缩减智能机补贴，自第二季以来影响了中小尺寸面板需求。目前3G 智能机面板库存仍然偏高，而4G 智能机也因为苹果iPhone 6 上市在即，品牌厂都推迟拉货。判断：消费电子下半年业绩，苹果产业链仍将优于非苹产业链。 估值与建议 本周A 股震荡上行、收涨0.2%，周线两连阳。电子板块则跑赢大盘、上涨0.7%。其中，半导体表现突出、上扬1.9%，LED 和安防微涨0.3%、0.1%，苹果产业链和蓝宝石概念股则普遍出现回调，环旭电子、歌尔声学、大族激光、安洁科技、德赛电池跌幅分别为5.6%、3.7%、3.4%、2.5%、2.4%。截止至2014 年9 月12 日，电子板块整体市盈率(TTM_整体法除负)为52.64x。 苹果发布会是本周焦点，并对电子板块影响大。苹果产业链发布会后出现回调符合历史股价表现，但我们判断是小幅回调，建议关注：1)今年有新进入苹果产品线或是供应链的厂商如：环旭、立讯、欣旺达。2) Apple Pay 采用NFC 为本次发布一大亮点，NFC正式导入iPhone，有望开启移动支付广阔市场，厂商有望受益于带动效应如：顺络电子、硕贝德。3)对封测产业持审慎乐观态度，持续关注苹果和非苹阵营拉货力道、及4G LTE 市场需求。4) 汽车智能化需求不断上升，车用芯片市场未来五年CAGR 将达11%，提前布局汽车电子的厂商有望受益，如立讯精密、得润电子。 风险 下行风险：1) 苹果产业链中各股因为此前市场对份额、机种、单价等预期过高，不达预期的下行风险逐渐上升，带动产业链下跌；2) LED 跌价过快。 |
