小市值正被逐步“消灭”
小市值股票被青睐，很大程度是重组成本低、借壳成本低。从已重组成功的案例看，市值在20亿元以下的上市公司成为壳的潜力最大。 海通证券的一项数据显示，在2013年至2014年买壳上市的24个案例中，壳公司市值均小于40亿元，其中，10亿至20亿元的占比最高。 相比于大公司，并购者对小市值公司的股权收购，其动用的资金相对较少，并购成本相对较低，并购者在完成并购并入主以后，对其进行改造也相对比较容易。因此小市值股票也容易有并购题材。 小市值股票本身就是炒作的良好标的，此前就有一份研究报告说，过去十年间，选择A股总市值最小的20%的股票构建的投资组合，相对沪深300有近800%的超额收益。新股发行数量的受限，使得壳资源小市值股票奇货可居而一再猛涨。与A股历史上消灭3元股、押宝ST股重组的逻辑相似，在重组预期下，今年以来，A股小市值股票逐渐被推到越来越大的风口。 证券时报数据部统计显示，总市值低于20亿元的股票群体9月初还有140多家，半个月时间就缩小到只有109家，其中有42家处于停牌状态，按这个趋势，小市值股票将越来越少。有的投资人士将这种趋势归纳为：消灭小市值股票。 在3月份国务院发布企业并购重组新政后，部分机构资金也盯上了小市值股票，还有社会资本募资做成产品布局小市值重组概念股。随着市场逐步回暖，这类操作手法也越来越多。 根据此前媒体公开报道，有一批私募产品集中布局市值在20至40亿元之间、股价在10元以下的小市值股票。这种模式以往在ST股的炒作中出现过，为了押宝重组，投资者专门投资于业绩最差、暂停上市预期高、重组需求强烈的ST股；由于ST股实质性退市的极少，投资者往往因此获得超额收益。 相比之下，现在非ST类的小市值股票的风险比ST股低，资产比ST股好，受到的限制也比ST股少。在目前市场格局下，这种押宝式的股票组合中奖率相当高，甚至有一家私募产品的完成建仓后就有多个重仓股停牌宣布筹划重大资产重组事项。 正是在博停牌、憧憬重组的期待下，资金源源不断涌向小市值公司，未停牌的相关公司市值在资金推动下也水涨船高。 |
