新三板龙头指数样本公司业绩尽显“龙头”本色 新三板过去一年积极推进存量制度改革，酝酿增量制度创新，为了有效表征新三板市场的企业特征，满足市场多元化的投资需求，全国股转公司推出了新三板引领指数。截至记者发稿时，新三板龙头指数52只成分股中，已有13家公司发布了2018年年报或者预告了2018年业绩，超八成企业业绩优异，印证了新三板龙头指数聚焦行业头部公司的特征。 优质公司率先披露业绩 今年1月以来，新三板公司开始披露业绩预告或业绩快报，部分企业率先披露了2018年年报。从已经披露的情况看，率先公布业绩的新三板公司大多比较优质，主营业务盈利能力强是业绩增长的主要原因。 全国股转公司公告显示，新三板龙头指数样本股初始51只，涵盖了17个非金融门类行业中营收前三的企业，头部企业众多，行业优势突出。 根据近期挂牌公司摘牌情况，全国股转公司对龙头指数不断进行调整，截至目前，龙头指数成分股共有52家企业，其中2家公司公布了2018年年报，11家公司公布了业绩预告或快报。6家公司的净利润超过了1亿元，11家公司净利润实现了增长。 从个股情况看，金达莱是最先披露2018年年报的挂牌公司，这家公司今年以来备受市场关注，股价接连上扬。年报显示，金达莱2018年实现营收7.14亿元，同比增长47.56%，归属于挂牌公司股东净利润为2.36亿元，同比增长60.95%。 金达莱属于环境治理行业，拥有自主研发的技术和先进的技术装备，因此能够从事大多数污水处理领域。该公司表示，报告期内，国家对水环境治理领域的重视度及要求不断提高，公司产品及服务契合需求，宏观环境及市场前景良好。今年1月底以来，金达莱股价累计上涨30.39%。近日，公司宣布冲刺科创板。 另一家公布了2018年年报的公司是招金励福，从名称上看似乎是从事金银首饰的公司，其实它的产品并不简单。 公开资料显示，招金励福的产品贵金属电镀材料主要用于电子信息产业、首饰加工行业；半导体键合材料主要用于电子信息产业、半导体封装行业；溅射靶材主要用于节能环保产业；亚硫酸金钠主要用于首饰电铸行业，均属于我国“十三五”规划确定的需要重点发展的行业。 根据年报，公司去年实现营收84.36亿元，同比增长0.25%，归属于挂牌公司股东净利润为8232.59万元，同比增长58.51%。公司是山东烟台体量最大的新三板公司，目前正在冲击IPO。 背后股东喜提红包 已经公布年报或业绩预告和快报的公司不仅盈利能力强，而且是各自行业的领袖，它们背后还隐藏着上市公司的身影。亮丽的“成绩单”也为上市公司的业绩增色不少。 以钢银电商为例，公司预计2018年实现营收956.54亿元，同比增长30.23%，预计归属于挂牌公司股东净利润为1.56亿元，同比增长276.35%。 钢银电商第一大股东为上海钢联，持股42.26%。上海钢联在业绩快报中“表扬”了钢银电商：在交易服务业务板块，钢银电商持续完善平台交易业务流程和技术系统，服务能力和风控水平得到了进一步提升，平台交易量和营业收入稳定、持续增长。同时，基于满足不断增长的客户需求，钢银电商着力于提高平台的交易质量，合理控制运营成本，营业利润有较大增长。 龙门教育的第一大股东科斯伍德则在业绩快报中表示，龙门教育纳入合并财务报表，教育板块的营业收入和净利润均实现快速增长，为公司贡献利润为6415万元；收到龙门教育以2017年度末可供分配利润为基础的现金分红款，为公司贡献利润4968万元。 金达莱第二大股东为骆驼股份，持股6.25%，骆驼股份虽尚未公布业绩，但金达莱已经披露2018年的分红方案，规模达亿元级水平。 金达莱2018年权益分派预案公告显示，2018年末，公司归属于母公司的未分配利润为4.79亿元，计划以未分配利润向全体股东每10股派发现金红利7元，预计现金分红金额为1.45亿元。自金达莱3月4日晚间宣布冲刺科创板后，3月5日骆驼股份股价强势一字涨停，股价创半年来新高。 天士力旗下的天士营销预计，2018年归属于挂牌公司股东净利润为5515.79万元。天士营销的股东列表中不仅有上市公司天士力，还有其做市商国信证券。 安瑞升与招金励福也在冲刺IPO，其股东名单中有数家创投公司。这些企业若能继续保持业绩稳定增长或登陆A股，背后的投资人将获得“真金白银”的回报。 长春高新拟全控金赛药业 A股又添定向可转债案例 2018年净利润增长逾五成、收购核心子公司金赛药业少数股权预案出炉……3月7日，长春高新发布了多个公告，公司股票复牌后即强势涨停。 作为国内基因工程药物行业龙头公司之一，金赛药业盈利能力十分强劲，2018年净利润同比增长65%至11.32亿元。东吴证券认为，金赛药业处在收入高速上升的过程中，未来净利润率水平仍具备上升空间，全部股权回归长春高新后，预计将为长春高新提供更加强劲的业绩增长动力。 值得关注的是，长春高新此次购买资产的支付方式嵌入了定向可转债。据上证报不完全统计，包括长春高新在内，目前已有5家上市公司在并购重组方案中引入定向可转债。有机构认为，定向可转债最重要的优势在于，可以通过灵活的条款设计来增加并购交易的成功性。 金赛药业利润贡献大 根据长春高新公告，此次交易由发行股份及可转换债券购买资产和募集配套资金两部分组成。除向金磊、林殿海发行股份及可转换债券购买金赛药业30%股权外，长春高新还拟向不超过十名特定投资者以非公开发行股份或可转换债券的方式募集配套资金，总额不超过此次拟购买标的资产交易价格的100%。 公告透露，长春高新此次发行股份购买资产发行价格，以及发行的用于购买资产的可转换债券初始转股价格同为174.49元/股。 不过，由于金赛药业的审计、评估工作尚未完成，所以相关的预估值、拟定价、对各交易对方的股份及可转换债券支付比例和支付数量均未确定，长春高新将在后续的重组报告书中予以披露。 资料显示，金赛药业成立于1997年，注册资本为7300万元，主要从事生物药品制品的研发、生产和销售。公司主要产品为注射用重组人生长激素（粉针剂）等重组人生长激素类制品。此外，金赛药业还生产注射用重组人促卵泡激素等产品。截至2018年12月31日，金赛药业资产合计18.8亿元，股权权益合计14.48亿元。 目前，长春高新持有金赛药业70%股权，自然人股东金磊和林殿海分别持有金赛药业24%和6%的股权。金赛药业官网显示，金磊为公司总经理，其研制出的“金磊生长激素”等基因工程系列产品，开辟了基因工程制药技术的新途径。 从业绩来看，金赛药业无疑是长春高新的核心子公司之一。2018年，长春高新营收53.75亿元，同比增长31.03%；实现归属于上市公司股东的净利润10.06亿元，同比增长52.05%。长春高新称，业绩增长主要由于医药控股子公司的利润增长所致。 再看同期金赛药业的业绩——营业收入31.96亿元，同比增长53.36%；归属于母公司所有者的净利润11.32亿元，同比增长65%，其对长春高新业绩增长的意义不言而喻。 长春高新表示，本次交易完成后，上市公司归属于母公司所有者的净利润将得以提高，有利于增强上市公司的盈利能力，实现股东利益的最大化。 并购交易成功性增加 值得关注的是，长春高新此次购买资产的支付方式嵌入了定向可转债。据上证报不完全统计，自证监会公告试点定向可转债并购支持上市公司发展后，除长春高新外，还有4家公司在并购重组方案中引入这一工具，包括赛腾股份、中国动力、雷科防务以及华昌达。其中，首个“吃螃蟹者”赛腾股份的交易方案已于1月23日获证监会并购重组委审核通过。 国金证券表示，定向可转债一方面可以较好地避免一次性支付对价的现金流压力，另一方面，定向可转债发行人拥有比现行股价更高的价格出售股票的机会，且转股的进度非一次性、较为平滑，不会对原有股东权益的稀释造成太大冲击。 国金证券认为，定向可转债最重要的优势在于，可以通过灵活的条款设计增加并购交易的成功性。对于并购方来说，若股价上涨，意味着其以更少的股权完成并购；若股价下跌，需要支付现金，转债的利息远低于纯债，相当于用较低的融资成本完成并购。对于被并购方来说，选择的空间更大，其可以根据自身利益设置个性化条款，保障利益。 与赛腾股份不同的是，中国动力、雷科防务、华昌达以及长春高新还计划引入定向可转债用于并购重组中的配套融资，其中中国动力、雷科防务及华昌达配套募集资金的用途之一是用于支付交易中的现金对价。由于长春高新此次收购方案中没有现金支付一项，所以其本次募集配套资金主要用于补充上市公司流动资金、偿还债务和支付中介机构费用等。 新时代证券在研报中指出，可转债向下有债底存在，向上有股权的收益弹性，定向可转债融资类似保底定增，并且保底的主体由大股东变为信用等级更高且更加透明的上市公司，将吸引大量中等风险偏好资金入场。定向可转债目前正处于试水阶段，如果能较大范围推广，那么有望逐步取代定增成为再融资新的核心品种。 时隔四年沪指能否再现周线九连阳？ 周四，上证指数震荡收涨0.14%，并将周线涨幅扩大至3.75%。若周五市场不出现猛烈下跌，则上证指数有望迎来周线9连阳。回顾历史，自2000年以来，沪指周线9连阳此前仅出现过5次。最近一次要回溯到2015年1月。 金融股科技股领跑 上证指数目前的周线8连阳是以2019年首周为起点。当时，沪指探底回升，定格了截至目前的全年低点2440.91点。 此后，上证指数整个1月份沿着5日均线震荡走高，全月涨幅3.64%，单周成交金额多维持在6500亿元左右，较去年年末基本持平。 进入2月份，上证指数呈现显著的量价齐升。春节假期后短短3周内，沪指周线涨幅分别达到2.45%、4.54%和6.77%，单周成交金额分别达到8413亿元、11943亿元和19763亿元。 截至本周四收盘，上证指数本周成交金额已升至18746亿元，本周大概率将突破2万亿元，这也是自2015年11月以来，沪指单周成交额再度站上2万亿元关口。 金融板块成为推动这轮沪指周线连阳的最大功臣。以申万行业划分，非银金融行业今年以来已累计上涨53.02%，高居所有一级行业首位，细分下的券商行业涨幅更是达到67.94%。前20大权重股中，中国人保今年以来累计涨幅高达138%，中信证券、中国人寿涨逾40%，中国平安上涨25%。 科技类个股虽然指数权重不高，但5G、边缘计算、超高清视频等概念题材轮番爆发，对市场赚钱效应有明显提振。市值较大的科技股中，工业富联累计上涨48%，隆基股份上涨49%；5G领涨龙头东方通信今年暴涨253%，公司市值跃升至509亿元。 内资外资竞速入场 指数量价齐升离不开增量资金的助推。数据显示，多路资金今年以来加快进入A股市场。 北向资金近期动向持续引发关注。今年1月份，沪股通、深股通渠道合计实现净流入606.88亿元，创互联互通以来的历史新高。2月份，即使春节休市一周，北向资金单月净流入仍达603.92亿元。3月以来，北向资金在前3个交易日进一步净流入107亿元，但在最近两日转为流出态势，合计净流出48亿元。 境内投资者不甘落后。中国结算数据显示，在2月18日至22日当周，证券市场新增投资者数31.61万，环比大增53%。这是自2018年4月以来，单周新增投资者数首次超过30万。 春节假期后，代表高风险偏好资金情绪的沪深两市融资余额在连续18个交易日中有17天是增长的。截至3月6日收盘，两市融资余额增至8332.78亿元，为近5个半月新高。 牛市确立还是资金亢奋？ 回顾历史，2000年以来，沪指周线9连阳此前仅出现过5次，其中4次发生在2006年至2007年牛市期间，剩下一次发生在2015年牛市期间。 可以简单推断，或许只有在牛市真正确立之时，沪指才可能录得周线9连阳的强势表现。换句话说，沪指周线9连阳可以作为判断牛市是否成立的特征之一。 但与之前相比，本轮沪指周线连阳还是存在某些不同之处，背后隐藏的意味值得探究。 2014年11月至2015年1月，上证指数收获了一波周线9连阳，累计涨幅约35%，且同样伴随有成交规模激增。但是，当时沪指周线9连阳发生在牛市的加速阶段，起涨点距离前期底部已经反弹了超过25%。 而本轮沪指周线连阳完全发生在行情初期，可谓同时完成了筑底与加速的过程，与2015年相比，显得“比较急”。 2005年12月至2006年2月，上证指数同样收获周线9连阳，且确实发生在牛市筑底阶段，起涨点1093点与“世纪底”998点相距不远。但是，当时沪指周线9连阳并未伴随成交量增加，实际成交放量发生在2006年的二季度。 本轮沪指周线连阳在筑底阶段便出现成交规模激增，与2005年相比，显得“有点猛”。 虽然涨得“比较急”、资金“有点猛”，但在经历了数轮牛熊更替之后，资金也会进行总结并实现进步。本次沪指再迎周线连阳走势，筑底、加速、放量一气完成，也不排除就是一种资金自我进化的结果。 值得一提的是，在此前出现的5次周线9连阳中，上证指数最终演化为周线10连阳的情形仅仅发生过一次，即2007年3月至5月之间的那次。本次，沪指能否追平甚至改写这一纪录，市场拭目以待。 |
