需求下降成本上升 微电声器件上市公司谋转型
尽管受下游智能手机、电脑、汽车等行业的传统需求下降，以及原材料上涨、公司加大研发投入等因素影响，微电声器件行业2018年业绩整体下滑。但分析师们普遍预计，随着虚拟现实的技术和应用日渐成熟，新兴智能电子产品将成为新的需求增长点，微电声器件行业将进入增长期。上市公司方面也对后市寄予厚望，纷纷加大了研发投入。 歌尔股份在2月21日晚间披露业绩快报，实现营业总收入237.13亿元，净利润为9.11亿元，同比分别下降7.14%、57.42%。瀛通通讯2月19日晚间公告，2018年业绩同比下降23.89%。 目前，行业内其他上市公司尚未发布年报，但从其业绩预告及半年报来看，2018年业绩下滑明显。 2018年业绩整体下滑 据Wind统计，包括新三板在内，目前该行业国内上市公司共有6家，其中，中小板3家：歌尔股份、共达电声、瀛通通讯。新三板3家：福建太尔、豪声电子、韩升元。 共达电声虽然在2018年10月发布业绩预报称，公司2018年将实现净利润800万-2000万元之间，同比扭亏为盈，但从公司业绩变动说明来看，业绩增长的原因来自于处置资产，受部分原材料采购价格上涨及借款利率上升拖累，公司主营业务业绩也将大幅下滑。根据公告，该公司2018年前三季度实现净利润423.92万元，同比下滑32.59%。 上述新三板的3家公司尚未发布2018年报，但从其2018半年报来看，3家公司2018年上半年业绩均大幅下滑，其中最惨的是福建太尔，该公司报告期内仅实现营业收入175万元，归属于挂牌公司股东的净利润-1700余万元，而2017年上半年的这两个数字分别为2960余万元、946万元。 需求下降、成本上升 近年来，受下游的智能手机行业竞争加剧，以及上游原材料的价格上涨影响，微电声器件行业毛利率大幅下滑，行业增速也有所趋缓。据前瞻产业研究院发布的报告，近年来，我国微电声器件行业市场规模增速逐年下滑，2014年、2017年、2018年的增长速度分别为11%、9%、7.4%。 公开数据显示，2018年，全球智能手机、平板电脑、组合音响、汽车等产品的产量出现下降，尤其是智能手机，市场逐步饱和。2016年我国智能手机出货量达到5.22亿部，2018年这一数字仅为3.9亿部，同比降低15.40%。 同时，微电声器件的原材料价格及人工成本却在不断上升，导致微电声器件行业销售毛利率与净利率整体下滑。据Wind统计，上述6家公司中，按照销售净利率下滑幅度由大到小依次排序，分别为：瀛通通讯、歌尔股份、豪声电子、韩升元、共达电声。 排除商业模式发生重大变化的福建太尔，销售净利率下滑最严重的是瀛通通讯，该公司2017年销售净利率为11.7%，2018年前三季度，则下降7.39%，该公司表示，利润下降的主要因素有主要原材料如铜杆、胶料的价格成本持续上升等。歌尔股份2018年前三季度销售毛利率与净利率分别为20.33%、5.46%，而2017年这两个数字分别为22.01%、8.25%，公司表示，在智能手机行业竞争加剧影响下，电声器件产品毛利率下降是导致业绩下降的主要因素之一。 而市场竞争激烈也是该行业毛利率下滑的因素之一。据悉，该行业进入的资金门槛不高，导致企业数量日渐增多，目前全国具备一定生产规模的企业数量达数千家，行业规模的逐步扩大使得竞争日趋激烈。 将打开新的发展空间 值得注意的是，在需求下降与成本上升的双重压力下，行业内公司都已在谋求转型，布局未来。尽管转型之路各不相同，但各公司均加大了研发投入。据此，分析师们普遍认为微电声器件行业将打开新的发展空间。 作为微电声器件行业的龙头企业，歌尔股份多年前即已开始布局虚拟现实领域，在可穿戴设备、智能家居、半导体封装、MEMS传感等新领域积累了较多专利。华金证券研究报告显示，尽管经营面临压力，歌尔股份仍然加大了研发投入的规模，2018年上半年，公司的研发投入为5.6亿元，同比上升4.6%，公司产品在可穿戴设备、智能家居等产业已经有了有效的布局和渗透。 而共达电声在万魔入股后，除了全面布局声学产品，还收购了乐华文化，打造电声与文化传媒双主业。在声学领域，近年来该公司也在不断研发投入，主要研发生产销售微型驻极体麦克风等微电声元件及其组件、模组、系统等产品。2017年，该公司研发费用为7975.53万元，同比增长44%。 同时，多家券商的研究报告认为，电子配件业务有望触底回升，微电声器件行业将进入增长期。目前，国家政策层面全面支持我国VR产业快速发展，我国计划在2020年形成健全的VR产业链条，并于2025年整体实力进入全球前列。未来VR中长期有望恢复高增长，电子配件的市场将进一步扩大。 |
