中新药业(600329)2018年三季报点评:速效救心丸核心驱动 三季报业绩稳定较快增长
【2018-11-29】 投资收益略拖累当期业绩 速效救心丸提价应显现 大品种战略持续推进 新管理层上任注入活力，国企改革值得期待 财务指标基本健康 盈利预测：随着核心品种速效救心丸提价进入收获期，将促使公司今年业绩较快增长，后续营销改革将有望促使速效救心丸销量实现加速增长，且明后年仍存在提价可能性，推动公司"三年倍增"计划的完成。同时，公司作为我国中药老字号之一，产品线丰富，大品种战略将推动公司不断涌现新增长点。此外，公司已纳入国企改革"双百行动"，公司激励机制的改善亦有望提上日程。考虑非经常性损益变动影响，我们调整公司盈利预测，预计公司2018-2020年的EPS分别为0.71元、0.92元、1.15元，根据2018年10月30日股价对应PE分别为19倍、15倍、12倍，维持"审慎增持"评级。 风险提示：速效救心丸销量增长低于预期；二线品种销售低于预期；国改进度低于预期。 |
