通信行业：5G蓄势留空间 关注6股
通信行业点评：频谱落地+华为事件，5G蓄势留空间 事件：据C114讯，三大运营商已获得5G中低频段试验频率使用许可，中电信获得3400-3500MHz的100MHz带宽，中联通获得3500-3600MHz的100MHz带宽，中移动获得2515-2675MHz、4800MHz-4900MHz频段的260MHz带宽。此外，广电的5G频谱暂未公布。 频谱方案基本符合预期，国内5G再加速。频谱落地意义重大，为产业链指明发展方向，释放明确5G加速信号。从分配方案来看，基本符合预期。中电信和中联通拿到了产业链相对成熟的3.5GHz，中移动拿到了2.6gHz和4.9GHz，虽该频段产业链发展成熟度相对较低，但2.6GHz频率低易实现广覆盖，合计带宽达260MHz资源更为丰富。总体来看，该方案对于三大运营商相对公平，国内5G商用将稳步推进。 19年运营商资本开支重点将放在5G建设+4GFDD扩容。12月6日在广州举行的“2018年中国移动全球合作伙伴大会”上，中国移动“5G终端先行者计划”表示将在此次大会上发布首批5G试验型终端产品。终端的顺畅运行离不开信息高速公路的建设，加之不限量套餐导致数据网络拥堵提升，预计明年运营商资本开支重点将落在5G建设和4GFDD扩容上。我们预计5G总体资本开支超过1.4万亿，2020-2022年为建设高峰。 频谱落地原有利好出尽之忧，华为事件加剧市场情绪宣泄，为5G再蓄势留空间。从投资节奏来看，市场对于近期频谱落地已有预期，本就存在利好出尽之忧。而华为CFO被扣事件，加剧了市场的情绪宣泄，亦为5G再蓄势留下空间。5G仍是通信行业的稀缺机会，短期市场情绪恐慌导致的下跌，预示着新入场机会。 华为事件尚待观察。华为的事件可能是中美贸易摩擦的再一次正面碰撞。我们倾向于最终还是类似于中兴事件一样，有可预期的结果。贸易全球化至今，各国联系紧密，某种程度上已成为命运共同体，而华为的高性价比设备助力全球5G进程加速。合则两利，斗则俱伤。后续事态发展及对板块影响仍有待观察。 推荐关注：（1）主设备：中兴通讯000063；（2）光通信：天孚通信300394，太辰光300570；（3）天线射频：东山精密002384，鸿博股份002229；（4）pcb：深南电路002916，沪电股份002463。 风险提示：中美贸易摩擦加剧，5G进度不达预期。 |
