天汽模(002510)战略入股时空能源 发展前景广阔
【2017-11-10】 事件 公司公告，拟以9.79亿元收购浙江时空能源技术有限公司37.5%股权，目前已签署股权转让框架协议。 点评 战略拓展新能源，提升公司盈利水平及发展前景。浙江时空能源成立于2014年，专注于动力电池系统产品的研发、生产与销售，广泛应用于多种类型的新能源汽车，包括纯电动乘用车、城市物流车等，产品主要适用车型包括东风俊风纯电动物流车、东风俊风ER30 纯电动乘用车、东风8849（暂定名，车辆型号EQ5041XXYACBEV 等，后同）纯电动物流车、东风御风A08 纯电动客车。伴随中国新能源汽车的高速发展，公司2015年、2016年净利润分别为5400万元、8000万元，实现业绩高速增长。我们认为，公司把握中国新能源汽车高增长历史机遇，入股浙江时空能源，将大幅提升盈利水平及发展前景。 多元拓展，提升长期发展空间。公司模具业务稳健发展，在手订单充裕，持续拓展新能源汽车客户，2017H1公司新签新能源汽车客户智车优行、威马汽车等，并且已于蔚来汽车、国能汽车签订冲压件及装焊业务供货协议。军工领域，全资子公司沈阳天汽模取得武器装备质量管理体系认证证书，具备相关领域军品研发、生产和服务的能力，在军工领域拓展稳步推进。 投资建议 立足模具，积极延伸产业链，布局新兴行业，业绩估值有望双提升。预计公司2017~2019年EPS分别为0.20元、0.25元、0.30元。买入评级，目标价为10元。 风险提示：新车开发数量不及预期；海外业务拓展不及预期；收购进度不及预期。 |
