中新赛克(002912)网络可视化领先者 稳中求进
【2018-08-31】 网络可视化领先者，技术实力雄厚，业绩稳步增长。公司是国内网络可视化领军企业，技术实力雄厚，网络可视化基础架构产品处于行业领先地位。除此之外，公司的网络内容安全产品已打入东南亚、非洲市场，大数据运营产品也在金融、教育、工业等领域投入应用。近年来，公司业绩稳步增长，特别是2018 年上半年，公司营业收入达2.68 亿元，同比增长61.37%，归母净利润达0.62 亿元，同比增长73.11%。 虚拟世界安全的监控者，网络可视化行业高速发展。流量数据的监控，即网络可视化，是虚拟安全的监控者。近年来，随着互联网技术的飞速发展，网络流量快速增长，网民数量不断提升，4G 的普及和未来5G 商用都为网络可视化提供了广阔的应用空间。而网络安全重要性的不断提升，网信办的成立，相关法律政策的发布进一步驱动行业高速发展。 国内领先的网络可视化基础架构商，产品制式齐全，渠道优势明显。中新赛克产品线齐全，固网、移动网均为发展重心。固网领域公司直销比例高，客户资源优质，渠道优势明显；移动网领域，公司研发实力，营收规模均高于竞争对手。固网与移动网领域，公司优势明显。 布局产业链后端带来增长新动能。网络可视化产业链前端为数据采集，后端为数据分析与应用产品，后端市场空间远大于前端。公司依托强大的研发能力，推出网络内容安全产品与大数据运营产品。其中，网络内容安全产品主攻非洲、东南亚市场，渠道建设已初见成效。大数据运营产品致力于提供软硬件一体化服务，已在教育、金融等行业取得应用。 盈利预测：公司中报业绩超预期，我们上调公司盈利预测，预计公司2018年~2020 年净利润分别为2.02/3.05/4.25 亿元， 当前股价对应PE52.20/34.64/24.83 倍，上调公司6 个月目标价至110 元，对应2018 年PE57.89 倍，维持“增持”评级。 风险提示：行业竞争加剧；运营商订单不及预期。 |
