鼎汉技术:与北京城建设计战略合作 协力开拓城市轨道交通业务
鼎汉技术 300011 研究机构：中国银河 分析师：王华君,陈显帆 撰写日期：2014-07-30 1.事件 公司发布公告,与北京城建设计发展集团股份有限公司(HK 01599)签署了《战略合作框架协议》。 2.我们的分析与判断 (一)协力开拓城市轨道交通投资建设业务 北京城建设计(HK 01599)是中国城市轨道交通行业领先的设计、勘察及咨询公司,可提供完善的城市轨道交通业务解决方案,涉及地铁、轻轨、有轨电车等轨道交通模式。截至2013 年底,城建设计在中国城市轨道交通线路设计总包服务的运营里程排名第一,拥有广阔业务网络。 双方将充分发挥各自的优势,在城市轨道交通项目的投融资、规划设计、工程总承包、工程经济咨询、轨道交通设备研发制造、维护检修、科技产业化等方面展开合作,通过工程总承包(EPC/DB)及BT、BOT、PPP 等模式协力开拓城市轨道交通投资建设业务。我们认为鼎汉技术将创新商业模式,在核心零部件、维修保养等领域体现公司核心竞争力。 (二)三大新产品将突破;将加快“跨界式”发展 公司为国内最大的轨道交通电源解决方案集成商之一,公司传统业务轨道交通信号电源系统等产品市占率提升、实施“增量到存量”战略;公司在手订单6.7 亿元,业绩将较快增长;三大新业务车载辅助电源、车载动态安全检测设备、屏蔽门核心系统将获得突破。 公司战略聚焦轨道交通领域,正努力“二次创业”,实施“从地面到车辆、从设备到系统、从增量到存量”战略,未来将 “跨界式”发展。 公司在研高铁动车高端装备、地铁高端装备、大功率再生储能控制设备、有轨电车装备、纯电动车装备等相关技术,将成未来发展方向。 (三)预计海兴电缆实际业绩将超预期 公司近期拟发行股份购买海兴电缆资产、同时发行股份募集配套资金,已经证监会重组委审核并获得无条件通过。海兴电缆主营高铁动车组、地铁车辆的特种电缆,盈利能力强,预计实际业绩将超预期。 3.投资建议 公司中报业绩预增50-70%。不考虑海兴电缆收购,预计14-16 年EPS为0.23/0.33/0.48 元,PE 为51/35/24 倍。考虑海兴电缆全年业绩,预计摊薄后实际备考EPS 为0.37/0.50/0.67 元,PE 为32/24/18 倍;公司明确提出未来将“跨界”发展,预计未来公司业绩仍有上调潜力,持续推荐。 风险提示:铁路重大事故致行业景气下滑,“跨界”发展低于预期 |
