中科曙光(603019)斩获京东大单 AI服务器竞争力再凸显
【2018-08-16】 事件：公司成功入围京东服务器采购项目并斩获亿元大单，为其提供GPU异构服务器和相关服务。AI是京东的重要战略之一，目前京东已经将AI应用于金融科技、智慧物流、智能消费、智能供应、对外赋能等多个重点业务，且2018年8月京东的AI加速器也正式启动。我们认为，京东对公司AI服务器产品的认可再次验证中科曙光在AI服务器上布局多年的优秀成果，公司在AI服务器市场的竞争力进一步确立。 AI服务器将为公司未来业绩提供有力支撑。根据IDC预测，国内人工智能服务器市场空间在2021年将达到25亿美元，年复合增速达到50%。除了高速增长外，AI服务器的毛利率也高于普通CPU服务器约5%左右。我们认为，未来AI服务器市场的高速增长将有效拉动公司业绩，提高公司长期盈利能力。 打造AI服务器全生态，公司有望进一步扩大市场份额。公司在AI服务器生态上的布局已处于国内领先地位。在芯片层，公司联手同样出身于中科院计算机所的AI芯片厂商寒武纪推出了全球首款基于寒武纪芯片的AI推理专用处理器"Phaneron"，成功打造了AI专用服务器级别处理器的技术壁垒，取得细分行业绝对领先地位。在平台服务领域，公司推出人工智能管理平台"SothisAI"及"SothisAI开放实验室计划"，联合产业链上下游企业进行协同研发和服务部署，推动AI在智慧城市、智能制造和数据密集型科学研究领域的深入应用。公司在AI服务器生态链的全方位布局，帮助打造公司的竞争优势，将有利于公司在长跑中占据更多的市场份额。 维持"强烈推荐-A"评级：我们认为公司各项业务持续向好发展，预计2018-20年净利润为4.40/7.33/10.11亿元，维持"强烈推荐-A"评级。 风险提示：1、服务器行业竞争加剧，毛利率下降；2、核心元器件价格上升，导致服务器成本增加，不能向下游客户转移；3、芯片研发不达预期。 |
