交通运输：铁路快递积极防御 关注7股
交通运输：消费继续降速，铁路快递积极防御 贸易战范围升级，进入“边走边谈“新常态，交运旺季反弹可期。 华盛顿时间 7月 10 日，美方发布了一份针对中国 2000 亿美元商品加征关税的计划，拟加征关税约 10%。此次加征关税将于 8 月 31 日做出最终决议，仍未实际落地，我们认为中美贸易战进入新常态，中期来看会维持“边走边谈”态势。 7 月 1 日起全国暑运正式拉开帷幕，航空、铁路、公路将迎来暑期旺季，看好交运板块的旺季反弹机会。 大秦 6 月运量持续高位，下游煤炭需求旺盛，铁路货运升势势不可挡。 本周大秦铁路公布 6 月经营数据，大秦线完成货物运输量 3884 万吨，同比增加 8.64%。日均运量 129.47 万吨，持续满负荷运行。煤炭方面， 2018 年火力发电延续了 17 年的增长趋势， Q1 与 Q2 六大发电集团耗煤量分别同比增长 8.57%、 10.3%， 煤炭运输需求有望持续强劲。铁总将实施《 2018-2020 货运增量行动方案》，到 2020 年，全国铁路货运量将达到 47.9 亿吨，较 2017 年增长 30%。我们认为在“公转铁”政策驱动下，加上公路不合规车辆运输车的治理，铁路货运升势势不可挡，未来铁路获得的货源回流空间巨大。 快递业持续快速发展，市场份额加速集中，长期持续关注竞争格局边际变化。 上半年全国快递业务量完成 220.8 亿件，同比增长 27.5%；业务收入完成 2745 亿元，同比增长 25.8%。行业保持高速发展态势；上半年，快递行业集中度指数 CR8 为81.5，同比提高 3.7pct，市场份额及要素加速向龙头企业集中，马太效应明显，龙头企业竞争优势凸显。我们认为龙头企业将逐渐分化，关注竞争格局边际变化。 长期推介组合： 南方航空（600029）、东方航空（600115）、中国国航（601111）、广深铁路（601333）、大秦铁路（601006）、铁龙物流（600125）、上海机场（600009）、顺丰控股（002352）、传化智联（002010）、怡亚通（002183）、跨境通（002640）、韵达股份（002120）。 风险提示： 中美贸易战继续升级，暑运旺季不及预期，油价大幅上涨。 |
