创维数字(000810)股权激励授予完成 可转债项目积极推进
【2017-09-29】 股权激励计划数量多、覆盖广，将充分激发员工活力，加快公司转型升级 重申观点：发行可转债，继续加码机顶盒、接入终端、汽车智能辅助驾驶项目 重申观点：机顶盒市场稳中有升，智能化、网络化、高性能化成未来趋势 重申观点：车载辅助产品持续推进，汽车电子市场快速增长带来业绩新增长点 盈利预测与投资建议 根据公司战略，未来创维数字将聚焦机顶盒、汽车智能系统、智能制造以及与上述业务相关的运营服务等四个方面。我们尤其看好公司在汽车智能系统领域的发展。当前，公司已将汽车电子业务提升到战略发展高度，投入资源，集中力量研究开发汽车前装中控系统、智能驾驶舱相关产品和辅助驾驶系统。其中，汽车电子的中控智能系统是公司2017年重点项目，预计今年将有两家前装厂家实现批量销售。 虽然当前机顶盒业务拖累公司2017年业绩增长，但我们仍然期待公司经营策略的调整将使得负面影响消除到最低程度。同时，我们也看好公司在汽车电子业务的发力，有望带来新的业绩增长弹性。预计公司2017～2019年EPS分别为0.36元、0.52元、0.75元，可给予公司2017年40~45倍PE，未来12个月的合理估值为14.40～16.20元，我们仍然维持公司“强烈推荐”评级。 风险提示： 1、原材料成本上涨；2、客户认证进度低于预期；3、新产品研发进度缓慢。 |
