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2018年6月4日晚间重要行业研究汇总(附股)

2018-6-4 15:58| 发布者: adminpxl| 查看: 1675| 评论: 0

摘要: 2018年6月4日晚间重要行业研究汇总(附股):家用电器:白电稳健超预期;有色金属:继续看好钴锂金铜锡;计算机行业:IT科技独角兽上市在即;钢铁行业:板块有望迎来估值修复机会;煤炭行业:2018年预计新增产量约1亿 ...
家用电器:白电稳健超预期 关注4股
家用电器行业周报:白电稳健超预期,龙头逻辑不断增强

洗衣机 4 月整体销售超预期, 龙头品牌与产品优势显著

2018 年 4 月,家用洗衣机整体销售 567.3 万台, YOY+8.9%。其中,内销396.7 万台, YOY+6.6%;出口 170.7 万台, YOY+14.5%。 外销市场受到人民币兑美元 4 月汇率影响,出口大幅好转。 部分龙头企业全球化布局领先,海外制造基地本地化供给加大, 但在人民币汇率改善情况下, 出口调整依然带来的增速提升明显。 其中, 海尔出口 16.9 万台, +25.7%;美的系出口34.7 万台, +20.1%。 同时, 滚筒洗衣机销量 224.5 万台, YOY+14.7%,结构性增长领先。

1-4 月累计, 总销量/内销/外销分别为 YOY +4.8%、 +6.9%、 +0.0%。 海尔累计销量市场份额为 27.8% (同比+2.6PCT),美的系市场份额为 25.3% (同比+0.5PCT),前二合计份额 53.1%。 龙头企业在品牌力与产品力上均处于有利竞争地位, 在结构性增长市场中,收入与业绩均有望保持领先。

冰箱 4 月销售量均价提升是亮点

2018 年 4 月,冰箱总销量 YOY-3.2%,其中,内销量为 400.4 万台,YOY-10.7%; 出口量为 280.8 万台, YOY+6.7%。 美的系与 TCL 表现亮眼,销量增速分别为 YOY +7.9%、 +25.9%, 市占率分别同比+1.5PCT、 +0.6PCT同时中怡康数据显示, 2018 年 4 月, 冰箱零售量 YOY-21.0%、零售额YOY-12.0%,冰箱零售市场均价依然保持提升态势,变频产品持续增长领先。1-4 月累计,总销量/内销/外销分别为 YOY-3.7%、 -5.6%、 -0.6%。海尔依旧保持市占率第一, 海尔 19.5%(持平)、美的 13.3%(同比+1.0PCT)。 。中长期来看, 内销市场变频机、多开门机相对增长优势明显,升级属性的产品溢价率更高。传统龙头持续加大产品研发投入,加快产品迭代或将继续保持内销增长领先。

白电龙头优于预期, 龙头逻辑不断增强。

综合 4 月空冰洗白电数据来看,空调、洗衣机行业依然实现超预期增长, 同时市场头部集中趋势的不断强化与保持态势明确,未来收入增长预期与盈利剪刀差表现均增强,业绩弹性回升。 冰箱虽然缺少行业性机会,但是关注到规模化效应叠加智能高效制造, 龙头企业不断强化制造成本端优势,且不断深化海外增长,依然是稳健增长标的。

因此,我们依然看好家电行业的全年业绩表现,同时持续推荐份额领先、 业绩表现持续优于行业平均且估值优势明显的家电龙头: 美的集团、青岛海尔、格力电器、小天鹅 A。 推荐关注近期制冷零部件供应行业竞争环境不断优化,未来市场份额有望继续提升,全年业绩向上预期明显的三花智控。同时,推荐电视产业链垂直整合不断深化,面板产业相对经营优势明显,业绩稳定性更强的 TCL 集团。 以及,转型预期增强标的: 深康佳 A。

风险提示: 原材料价格不利变化;人民币汇率大幅波动;行业竞争加剧。


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