休闲服务:韩国游基数效应下增速转正 荐3股
一周主要回顾与展望:本周休闲服务指数上涨4.45%,相对沪深300指数上涨1.85%,在申万一级行业里排名第3位。市场情绪整体有所回升,市场再度将风向转至消费品。年初以来大众消费品的复苏逻辑逐步强化。酒店板块本周强势回升,4月份酒店整体经营数据预计仍保持上升态势,市场前期对需求的悲观预期将逐步被打破。中国国旅沪港通持股比例已突破11%,再创历史新高,外资持续表示出对公司的强烈看好。贸易战带来的风险偏好下降使得风险属性资产的配置属性降低,我们依然对板块整体保持谨慎观点,从流动性角度,认为低估值、高利润模式的公司更具抗风险能力。 本周核心观点:广州酒家收购广东粮丰园,持续扩大食品制造能力。粮丰园主要销售月饼、饼干等食品,收购后将解决公司短期的产能瓶颈问题。同时粮丰园在香港、广州、北京、上海、成都等城市设有分销商,将有利于公司迅速开拓渠道,挖掘拓展茂名、湛江、广西等周边市场。当前公司18.69%股份由181名自然人股东持有,公司流通盘较小,6月27日该部分解禁将有效释放流动性。3月份公司公布股权激励草案,行权价已确认为18.21元,将充分激发国企的经营效率。出境韩国数据恢复正增长,俄罗斯世界杯形成催化。2017年3月中国出境韩国因“萨德”原因出现断崖式缩减,2018年3月中国出境韩国旅游人次同比增长6.53%,基数效应消除后增速转正,但远未恢复到原来的水平,今年出境增速在港澳的带动下预计将有所回升。6月份世界杯对俄罗斯旅游形成催化,腾邦国际计划收购俄罗斯民营航空公司艾菲航空,今年计划开通12条航线(目前已开通6条),将直接受益。 上周公司&行业追踪:1.全聚德:截止5月6号,持股5%以上股东IDG资本减持计划期间已过半,其未减持公司股份占公司总股本比例为5.87%;2.中弘股份:披露尚余25.78亿元尚未归还到募集资金专户,拟采取重组、加快资产出售、催收应收账款等措施应对;3.三湘印象:控股股东三湘控股累计质押股份2.07亿股,占三湘控股持有股份总数的73.65%,占公司总股本的14.96%;4.金陵饭店:拟分派2017年年度权益每股现金红利0.24元(含税),共计派发0.72亿元;5.大东海A:设立全资子公司“海南文高旅游资源开发有限公司”,注册资本为人民币100万元;注销游乐分公司和三亚经营分公司;6.广州酒家:子公司利口福与广东粮丰园共同出资设立利口福粮丰园食品有限公司,利口福出资66.96%,利口福粮丰原成立后将收购广东粮丰园,作价出资的不动产与货币资金收购的资产总额不超过人民币9,700万元,并承接其全部原有业务;7.罗牛山投资赛马产业288亿元,收到证监会问询;8.民航局严肃处理违规机票代理,携程飞猪承诺严格执行机票退改签收费规定;9.首旅如家试水社交酒店,YUNIKHOTEL在上海开业。 盈利预测与投资建议:免税板块的利好尚未出尽,引导消费回流的趋势下,市内免税店独 家经营业态的预期可推动中国国旅继续前行;经历过去一年复苏后,酒店板块已稳健上行并进入房价提升的主逻辑,伴随中端升级和加盟扩张,酒店行业值得继续跟进;同样沉寂了数年的餐饮板块,我们预期到消费升级的轮动已经接轨,传统餐饮与食品消费复苏的时机开始成熟,具有扎实盈利基础的地方企业存在外延扩张的机遇。我们推荐组合:中国国旅、广州酒家、锦江股份。 |
