建筑建材:需求全面启动,水泥供需两旺 荐3股
周报观点:需求全面启动水泥供需两旺 本周沪深300指数下跌2.85%,建材行业指数下跌4.3%。建材行业中我们依然最为看好水泥和耐材子板块。水泥方面,从4月份需求释放力度来看,前期预测的旺季推迟逻辑正在被印证:沿江熟料迎来本月第三轮涨价,月度累计涨幅50元/吨。考虑出货力度和库存量,5月水泥现货仍将延续上涨;耐材方面,钢铁、化工等行业周期性复苏,上游耐材个股从2017Q4以来业绩呈现量价齐升;需要警惕的是,玻璃板块4月份以来表现疲弱。全国玻璃现货4月份以来累计下跌26元/吨,其中华北沙河月度累计下跌80元/吨。玻璃需求滞后房屋销售半年,去年年中开始的房屋销售下滑压力逐步传导至玻璃消费。综上,建议关注强业绩支撑的水泥、耐材相关标的:海螺水泥(600585)、万年青(000789)和鲁阳节能(002088)等。 ? 行业、公司要闻: 1)2018年1-3月份,全国累计水泥产量3.76亿吨,同比下降4.5%,降幅较去年同期扩大4.2个百分点。(统计局)2)2018年一季度全国平板玻璃产量累计2.02亿重箱,同比降低2.8%。(统计局)3)经湖北省委、省政府批准,2018年第一批省级环境保护督察工作全面启动,已组建4个省级环境保护督察组。截至4月14日,4个省级环境保护督察组已全部完成督察进驻。(湖北省环境保护厅) 水泥行业周度微观察: 本周全国水泥市场价格继续上行,环比涨幅为0.9%。价格上涨地区主要是江苏、浙江、安徽、福建、河南和海南等地,幅度10-40元/吨;无下跌区域。库存方面,华北部分窑炉复产,本周水泥库存继续小幅回升0.56%至54.56%。进入4月份后,下游终端明显放量,前期预测的旺季需求推迟到4-5月份得到印证。目前华东、华南等地供需两旺,水泥现货涨势将延续到5月份。水泥拉涨,动力煤价格低位徘徊,本周水泥动力煤价差环比增加2元/吨至335元/吨。 玻璃行业周度微观察: 玻璃现货在整体建材中表现最为疲弱。本周末全国浮法均价1669元,环比上周下跌9元,同比去年上涨180元。建筑玻璃需求滞后房地产销售6个月左右,去年年中开始的房屋销售下滑正逐渐传导至玻璃行业。本周末玻璃厂商库存3327万重箱,环比上周增加下降15万重箱,同比基本持平。纯碱价格4月中旬上涨后维持1950元/吨,玻璃原片价格阴跌,玻璃纯碱重油差本周环比下降6元至793元/吨。 ? 风险提示:纯碱价格上涨,需求复苏不及预期,“贸易战”等宏观冲击。 |
