中科曙光：特朗普阻止博通收购或加速国产化芯片进程
投资要点： 特朗普贸易保护意在阻止华为5G 独大。博通曾是美国本土企业，但在2016 年被新加坡安华高科技公司收购，改名为博通有限，总部搬迁至新加坡。博通历史上曾削减研发投入，并购高通后或不会大规模投入研发从而降低美国在5G 的话语权，而华为、中兴等国内企业在5G 上拥有大量专利，将打破美国在移动通信技术上的垄断，特朗普出于恐慌选择阻止并购。 国产芯片稀缺性提升，集成电路大基金加力芯片国产化。3 月8 日特朗普在白宫签署文件，宣布对进口钢铁和铝产品分别征收25%和10%的关税，贸易保护再度升级，美国将不会放松甚至更加限制对我国高新技术的出口。今年政府报告已将集成电路发展放在发展实体经济的首位，而2 月底集成电路大基金便已收购增持通富微电，而通富之前正是收购了AMD 在中国的封装封测业务，此举或将意味着二期大基金对芯片产能的进一步扶持。 CPU、GPU、FPGA 是芯片制造的高端工艺，集成电路战略的核心。芯片设计是集成电路技术含量最高也是美国技术封锁最严重的领域，X86 芯片的无法国产化也成为了推动自主可控的最大阻碍。所幸海光X86 芯片AMD 技术消化吸收顺利，通过申万最新行业验证，芯片已进入重要突破阶段，预计Q2 将实现芯片量产。 曙光芯片国产化顺利，芯片国产化将带来自主可控换机潮，曙光将成为最直接的收益对象。X86 芯片国产化、人工智能算力需求、存储低端转向中高端、云服务将在18 年持续驱动曙光业绩爆发， 维持盈利预测， 预计2017-2021 年公司营业收入分别为62.9/77.1/104.2/151.9/185.5 亿元， 预计归属上市公司股东的净利润分别为3.05/5.35/10.08/16.46/22.12 亿元，维持“买入”评级标准。 |
