汽车行业：板块盈利持续分化 关注2股
汽车及汽车零部件行业：17年业绩前瞻：板块盈利持续分化 事件：沪深两市汽车板块已有100 家上市公司发布业绩预告 2017 年已经过去，上市公司年度业绩预告陆续发布完毕。根据wind数据统计，截至2018 年2 月6 日，沪深两市汽车板块已有100 家上市公司发布业绩预告及修正公告，11 家上市公司发布业绩快报。100 家发布业绩预告的上市公司包括43 家在主板上市的公司，39 家中小板上市的公司和18 家创业板上市的公司，其中，33 家公司略增，11 家公司略减，9 家公司预减，27 家公司预增，4 家公司扭亏，9 家公司续盈，7 家公司首亏。 业绩预告披露规定：深交所严于上交所，中小板严于主板 上交所仅要求满足预告条件的上市公司对其年度业绩情况进行预告，深交所主板上市的公司若满足预告条件，必须对年度、半年度及前三季度的业绩情况进行预告；深交所中小企业板上市的公司必须对年度、半年度及前三季度的业绩情况进行预告，若一季度业绩情况满足预告条件，也要对一季度业绩情况进行预告。 汽车板块业绩预告及业绩快报情况 进行业绩预告的100 家汽车行业上市公司中，98 家披露了净利润变动范围，2017 年合计净利润变动范围为751.0 亿元-813.5 亿元，同比增长3.7%-12.3%。另外，98 家公司2017 年3 季度实现归母净利润573.6 亿元，同比增长14.2%。其中，乘用车板块共有11 家公司进行业绩预告，合计净利润同比减少0.8%-5.3%；商用车板块共有6 家公司进行业绩预告，合计净利润同比增长64.8%-102.8%；汽车服务板块共有9 家公司进行业绩预告，合计归母净利润同比增速为(-3.4%)-10.4%；零部件板块共有72 家公司进行业绩预告，合计归母净利润同比增长40.2%-63.1%。 截至2018 年2 月6 日，沪深两市汽车板块已有11 家上市公司发布业绩快报及补充公告。其中，商用车、汽车服务板块分别各有1 家上市公司发布业绩快报，汽车零部件板块有9 家公司发布业绩快报。 投资建议 18 年小排量乘用车购置税优惠政策退出后，白马公司盈利能力稳定性更好，我们推荐业绩稳定增长低估值高股息率蓝筹华域汽车、上汽集团；重卡龙头公司18 年销量稳定性、盈利韧性或超预期，且分红率存在进一步提升可能，估值修复空间较大，我们推荐依靠新产品周期，未来份额或持续提升的中国重汽，低估值高壁垒、业绩稳健、分红率或提升的威孚高科A股、B 股，建议关注受益于大排量重卡渗透率提升，国际化领先的潍柴动力。 风险提示 宏观经济增速不及预期；行业景气度下降；政策推进力度不及预期。 |
