亚太股份(002284)参与设立国汽研究院 前瞻技术创新
【2017-12-21】 公司5,000 万元出资参与设立国汽智能网联汽车研究院有限公司，国汽研究院为工信部等支持的国家级创新中心。 点评： （1）公司是国内上市公司在智能驾驶领域布局最全面的公司，在毫米波雷达、摄像头等传感器，芯片，ESC执行器等领域均有布局。且积极与各大主机厂进行战略合作，业务取得实质进展，未来将继续积极推进业务进展。 （2）此次参与设立工信部主导的国汽研究院，未来有望在技术创新，标准制定，推广政策，技术成果转化转让等方面占得先机，保持领先优势。 （3）公司传统主营业务发展稳定。公司目前主要产品包括盘式制动器、鼓式制动器、制动泵、真空助力器、汽车电子控制系统等，公司通过大规模的技术改造及对外投资、合作（合营），调整了产品结构，扩大了生产能力，进一步提高了公司的市场竞争力。 （4）客户结构改善提升长期成长性。客户结构得到明显改善，产品逐步获得优质客户认可。今年来自一汽大众的收入有显着增加，已经进入其全球供货平台体系，随着合作的深入，未来有望获得更多高端车型订单；另外，与广汽等整车合作频繁，成立合资公司等。主要用户有一汽-大众、一汽轿车、上海大众、上海通用、上汽通用五菱、东风汽车、神龙汽车、东风日产、郑州日产、北汽集团、江铃汽车、奇瑞汽车、长安汽车、江淮汽车、华晨金杯等。 （5）盈利预测。我们预计公司2017年、2018年归母净利润分别为1.36亿、1.51亿，对应估值57X、51X。 （6）风险提示。下游整车行业增速下滑；智能驾驶和轮毂电机新业务进展不及预期。 |
