巴士在线(002188)2016年半年报点评:携手《中国新歌声》 LIVE直播平台发展思路清晰
【2016-09-19】 依托传统业务，公司全面开启向移动互联网产业的转型升级。目前，公司在移动互联网业务上已初步形成"智能、媒体、视频、游戏"为主的四大核心业务矩阵。公司旗下LIVE直播携手灿星打造《中国新歌声》第五战队，薛之谦担任导师，引起广泛讨论。LIVE直播平台定位于"娱乐综艺+PUGC"，捆绑优质IP获取新用户，运维优质内容提高留存率，发展思路清晰。公司管理团队资源丰富，执行能力较强，给予公司推荐评级。 投资要点： 公司半年报营收2.27亿，同比增长350.78%。营业利润1.68亿，同比增长275.87%。利润总额1.69亿，同比增长276.15%。实现归母净利润1.22亿，同比增长229.69%。营收和利润的巨大增长源于巴士科技并表所致。 公司全面启动移动生态战略，从传统制造业，传统户外媒体向移动互联网产业转型升级。公司目前初步形成了"智能、媒体、视频、游戏"四大业务部为核心的移动生态业务架构，全面打造包含移动智能、移动媒体、移动直播、移动游戏相互协同的移动生态圈。 移动直播行业增长潜力巨大。2015年，移动直播占据整体直播份额仅3.1%，预计2018年，移动直播将占据整体直播市场35%份额。公司旗下LIVE直播用户已遍布全国32个省级行政区，且在美国、澳洲、日本等国家亦拥有较多用户。截至目前，LIVE直播官方微博粉丝已达280万，具备较强影响力。 LIVE直播携手灿星推出《中国新歌声》第五战队，薛之谦担任导师。第五战队队员有机会现场挑战新歌声学员，且有机会参加10月鸟巢《中国新歌声》总决赛。此次合作反应了LIVE直播的发展思路，即"娱乐综艺+PUGC"。公司以PUGC内容为突破口，致力于提供年轻人喜欢的综艺、娱乐节目。公司直播业务发展思路清楚，未来表现值得期待。 预计2016、2017、2018年公司EPS分别为0.37、0.44、0.52，对于目前股价PE分别为77、65、52倍。参考互联网行业估值情况，给予公司推荐评级，目标价31.5。 风险提示：原有业务竞争激烈导致毛利率下滑、直播政策限制、LIVE平台表现不达预期 |
