海康威视(002415)业绩持续稳健增长
【2017-12-08】 海康威视2017年三季报披露，公司预计2017年实现净利润为853832.67万元至1002325.31万元（上年同期净利润为742463.19万元），同比增长15%至35%。业绩变动原因：公司经营业绩持续稳健增长。 进一步统计发现，公司通过产品结构调整，三季报毛利率创近3年同期新高。具体来看，三季报报告期公司产品毛利率为46.31%，同比提高2.6个百分点，环比提高3.6个百分点，创近3年新高。毛利率提升主要是由于公司产品结构调整，一方面低毛利的硬盘销售减少，另一方面高毛利的AI产品逐步导入市场，带动公司盈利能力大幅提升。 事实上，在全球视频监控数字化、网络化、高清化技术的发展浪潮中，海康威视始终牢牢掌握自主核心技术。目前行业正在走向智能化，其中，在智能车联领域，公司是以视频为核心的物联网解决方案和数据运营服务提供商，面向全球提供安防、可视化管理与大数据服务，随着智能车联网时代来临，从ADAS到无人驾驶是必然趋势。目前后装摄像头市场160亿元，进入前装后空间可达千亿元，为创新业务中空间最大板块。公司首先在后装产品基础上摸索ADAS功能，并积极推出行业级+消费级解决方案，助力出租车、网约车等安全驾驶，逐步导入前装市场。目前，公司已整合中电海康智慧汽车事业部与海康希牧，并参股森斯泰克布局毫米波雷达，结合机器视觉算法优势，有望在国内汽车电子前沿领域取得先机。 作为国内安防视频监控龙头的海康威视深受外资青睐，自深港通开通以来，一直是北上资金追捧的热门股。统计发现，12月份以来截至6日，深股通资金净流入达18573.52万元，推动股价上涨0.08%，跑赢同期大盘，最新收盘价为37.04元。 投资机会方面，东方财富证券认为，海康威视的创新能力得到国际认可，持续看好公司新产品在安防智能化转型升级中的庞大市场空间，预测2017年-2019年海康威视的每股收益分别为1.05元、1.37元、1.74元，对应的市盈率分别为35倍、27倍、21倍，维持"增持"评级。 海通证券认为，海康威视作为行业龙头充分受益于行业景气度提升，AI产品的落地有望逐步为公司贡献新的盈利增长点，公司AI前端化有望开启新一轮景气周期。预计公司2017年-2019年每股收益分别为1.01元、1.34元、1.85元。参考同行业可比公司，给予公司2017年动态市盈率38倍，6个月目标价38.90元，维持"买入"评级。 |
