迪安诊断(300244)牵手SCIEX 积极布局质谱检测领域
【2017-11-16】 投资要点： 牵手全球质谱检测领域领导者SCIEX。SCIEX 是全球最大仪器跨国公司丹纳赫集团旗下的质谱生产平台，也是全球最大质谱生产企业之一，其在液相色谱-质谱行业中处于全球领先地位。新成立的合资公司，迪安诊断将出资2550万元，占比51%；合资公司第一阶段将以开发、注册和制造与 SCIEX Triple Quad4500MD LC-MS/MS 系统或其他SCIEX 的仪器配套使用的临床试剂盒为主。此次合作，一方面，公司可以借助SCIEX 在质谱检测领域所拥有的世界领先的技术水平，有效嫁接国际先进技术，提升公司质谱技术的研发与转化能力，提升公司在国内质谱检测领域的整体实力，同时推动高端质谱技术的国产化；另一方面，一旦质谱产品上市，凭借公司拥有的全国性实验室和销售网络，可以迅速实现产品放量，将对公司业绩产生实实在在的影响，未来公司质谱检测业务收入占比有望逐步提高。 质谱检测市场前景可期。质谱检测是小分子定量分析的金标准方法，在司法鉴定、食品安全、环境监测、制药与临床研究等领域中已得到普遍应用。在医疗检测方面，其具有高灵敏度、高特异性、重现性好等优势，主要用于遗传代谢病筛查、微生物鉴定、生物标志物、药物浓度监测等领域。质谱检测是检验技术未来发展的重要方向，对以免疫学方法为代表的传统检验技术可以形成互补甚至替代作用。由于相对较高的前期成本投入，质谱检测过去主要应用于科学研究或药物早期开发阶段。近几年质谱技术在美国发展迅速，但由于成本较高等原因在国内市场发展相对滞后，未来随着质谱检测成本的下降，行业有望迎来快速发展期。今年3月，公司对旗下子公司凯莱谱增资3700万元，持有公司55.32%的股权，凯莱谱是公司旗下的质谱技术应用平台，拥有多名海外专家人才组成的技术团队，致力于打造中国一流的多项质谱应用平台。此次公司与SCIEX 展开合作，进一步突显公司对质谱检测领域的高度重视和前瞻性布局，为公司未来分享国内质谱检测领域的广阔市场奠定坚实基础。 盈利预测与投资评级：我们预测公司2017-2019年实现归属于母公司净利润分别为3.49亿元、4.67亿元、6.03亿元，对应 EPS 分别为0.63元、0.85元、1.09元，当前股价对应PE 分别为45/34/26倍。维持"推荐"评级。 风险提示：市场竞争激烈销售不达预期的风险；外延扩张整合不达预期的风险。 |
