中金环境(300145)2017年三季报点评:三季报保持高增长 环保业务再拓展 拟进军危废处置领域
【2017-11-09】 核心观点 公司增长符合市场预期，环保业绩持续增长 三大业务全体保持增长。制造板块在国内经济形势转好的背景下取得较好较快增长。环保板块不负所望，子公司江苏金山环保科技有限公司已落地项目正常进行中，子公司北京中咨华宇环保技术有限公司在保持环保咨询业务稳步增长同时，设计类业务开拓取得一定的成果。 拟发行股份及支付现金购买金泰莱100%股权 金泰莱100%股权本次交易作价1,850,000,000.00 元，其中以现金方式向交易对方支付的交易对价为749,250,034.86 元，以发行股份的方式向交易对方支付的交易对价为1,100,749,965.14 元（13.93 元/股）。 收购完善环保产业链布局，进军高景气危废领域 金泰莱是一家从事危险废物处臵及再生资源回收利用的环保企业, 拥有多年金属湿法提炼经验。其主营业务为通过化学清洗、烘干、烧结、焚烧、湿法提炼等工艺将危险废物减量化、无害化、资源化综合利用，处臵范围包括废包装物、废酸、废碱、废催化剂、含有机硅废渣、含铜镍废物、表面处理废物、含油废物等18 个大类危险废物，设计总处臵能力18 万吨/年。业绩承诺：2017 年度、 2018 年度和2019 年度和2020年度实现的归属母公司股东的净利润分别不得低于1.35 亿元、1.7 亿元、2 亿元和2.35亿元。 财务预测与投资建议 公司业绩增速超年初预期，泵业和环保业务双双发力，预计全年增速将超过原预测，调整2017-2019 年EPS 预测为0.59 元、0.78 元和0.94 元（原0.56 元、0.78 元和0.99 元）。公司具备良好的成长性和未来"综合环保医院"的愿景，参照可比公司，分别给予泵业务24 倍和环保业务38 倍估值，泵业务和环保业务2017 年EPS 预测分别为0.17 元和0.42 元。调整目标价至20.04 元，维持买入评级。 风险提示 金山环保、中咨华宇业绩低于预期；收购资产进程存在不确定性的风险 |
