兴发集团(600141)腾龙收购意向书签订 草甘膦龙头集中度再提高
【2017-09-30】 事件 2017年9月27日,公司与仙隆化工签署了《股权收购意向协议书》,公司有意以现金方式控股收购仙隆化工持有的标的公司(内蒙古腾龙生物精细化工)不低于51%的股份。 简评 收购腾龙扩大草甘膦产能,龙头集中度再提高 内蒙古腾龙具备5万吨的草甘膦产能,按照股权收购意向协议书,公司将持有内蒙古腾龙不低于51%股份,成为腾龙的控股股东,兴发集团届时将具备18万吨的产能,市占率达到21%,话语权进一步加强。 “2+26”环保巡查开始,甘氨酸价格再创新高 自9月15日起,为期4个月的“京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染治理攻坚行动巡查”开展,河北和山东两地甘氨酸产能占比达到63%,受此影响价格不断上调,当前湖北金信最新出厂价到年内高点16500元/吨,较4月份涨幅达到110%,对草甘膦价格形成强有力支撑,而湖北金信属于兴发全资控股子公司,公司具备一体化的甘氨酸-草甘膦产业链,原材料上涨对公司影响极小。 草甘膦需求迎来复苏,价格上涨持续性强 一方面,2017年全球转基因种子大幅增长,增速达到5%,相比2015年负增长大幅改善;另一方面,三季度末-四季度是草甘膦的南美采购旺季,预计下半年,巴西阿根廷有望增加从我国草甘膦进口量。草甘膦价格在成本和需求支撑下,预计四季度将继续不断上涨。 有机硅景气向上 供给侧受环保影响而减产、成本端金属硅和甲醇价格上行、需求端增长可持续,有机硅自8月份开始再度大幅上调,当前报价到30000元/吨,持续增厚公司业绩。 预计公司2017-2018年EPS分别为1.16、1.40元,对应PE分别为17.6X、14.5X,维持增持评级。 |