大消费还在路上
如果评选近两年的明星个股，贵州茅台必定入选，而贵州茅台正是银华沪港深增长上半年重仓股之一。作为在买方长期担任多个行业研究员且对消费板块有深入理解的一位基金经理，周可彦上半年的持仓中白酒股超过三成，获得了丰厚的回报。而在二季度的持仓中，白酒类个股仍占七席，仅仅在品种比例上作了小幅调整，整体仓位相比上半年不降反增。 “我不是今年开始看好白酒，早在两三年前就布局了。没什么理由，就是业绩好，而且业绩释放的周期还远远没结束。”周可彦的语气非常轻松。 知易行难，背后的故事曲折复杂。刨去之前十几年对行业的了解，光说今年，周可彦从对酒类个股年报和一季报的深度研读到3月份去成都春季糖酒会上收集信息，再千里迢迢调研公司，多渠道对整个行业进行反复梳理，定期到销售网点跟踪，最后的买入看似轻松，之前可谓做足了功课。 白酒行业公司近期陆续发布的半年报和业绩预告，印证了周可彦布局的前瞻性：贵州茅台净利润增长27.8%，山西汾酒预计净利润同比增50%至70%，沱牌舍得预计净利润同比增137%至180%。五粮液、泸州老窖虽然目前尚未公布半年度业绩，但业内人士普遍认为将超预期。超配白酒类个股不但带来上半年的好收益，也使得银华沪港深增长7月来净值增长近7%。 消费强并不代表投资“偏科”，数据可见，银华沪港深增长二季度对徐工机械、三一重工和天地科技等制造业个股也有一定程度的加仓，跨行业的认知来源于基金经理的长期积累。 “白酒只是一方面。下半年我看好三条投资主线。”周可彦向记者娓娓道来，“一是包括食品饮料在内的大消费板块；二是基本面出现向上拐点的部分行业，例如保险、银行、工程机械和某些大宗商品；第三是有壁垒、有较宽护城河的制造业，这个可能分布在各个二级子行业。 曾长期担任研究员，辗转多个行业，周可彦对消费、制造业、银行板块都有深度研究和长期跟踪，对感兴趣的个股会多次实地调研，甚至一年之内到同一家公司去六次，对公司上下游和管理层紧密跟踪。因此，尽管仓位经常保持9成以上，几近“满格”，持股集中度也相当高，周可彦仍然信心满满。 |
